外汇储备连续三月站稳3.2万亿美元大关 黄金储备为何 " 十六连增 "？

记者 唐婧

国家外汇管理局3月7日发布数据显示，截至2024年2月末，我国外汇储备规模为32258亿美元，较1月末上升65亿美元，升幅为0.20%。值得注意的是，这已经是我国外汇储备连续三个月站稳3.2万亿美元大关，而2023年外汇储备全年稳定在3.1万亿美元以上。

国家外汇管理局表示，2月，受主要经济体宏观经济数据、货币政策预期等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济韧性强、潜力大、活力足，经济长期向好态势将持续巩固和增强，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

同日，央行公布数据显示，中国黄金储备连续第16个月增加，2月末黄金储备7258万盎司（2257.49吨），环比增加39万盎司（12.13吨），1月末为7219万盎司（2245.36吨）。

记者留意到，在国际金价和美元指数上涨等综合因素的影响下，中国央行2月末的黄金储备余额由1月末的1482.29亿美元小幅上升至1486.44亿美元，在我国国际储备中的占比为4.32%，和1月末基本持平，但仍远低于全球14%左右的平均水平。这意味着我国国际储备资产多元化、分散化配置还有较大空间。

外汇储备稳中有升

汇率折算和资产价格变化仍是2月外储规模变化的主因。东方金诚首席宏观分析师王青告诉记者，2月外储规模小幅上升，主要是当月美元指数小幅上行与全球金融资产价格整体上扬相互对冲的结果。

王青表示，汇率方面，2月美元指数小幅上行0.59%，这会导致外储中的非美元资产估值缩水，这一影响大约在85亿美元。资产价格方面，2月美股上涨、美债价格下跌，对我国外汇资产估值整体影响正面。以上因素对冲后，2月外储规模小幅扩张。

王青认为，在美联储降息预期的影响之下，后期美元指数进一步上涨空间较为有限，汇率折算因素带动外储规模下降的效应会有所减弱，未来全球资本市场大幅下跌的风险也在趋于缓和。目前我国3万亿美元左右的外储规模整体上处于适度充裕的状态。

“更为重要的是，近期以外贸回暖为代表，我国外部状况稳中向好，国内经济运行也在继续向常态化回归，人民币汇率回稳，这些因素都有助于外汇储备规模保持稳定。”王青判断，未来一段时间我国外储将继续稳定在略高于3万亿美元这一水平，进而发挥抵御各类潜在外部冲击的压舱石作用。

3月7日，海关总署发布的最新外贸数据显示，今年前2个月，我国货物贸易进出口总值达6.61万亿元，同比增长8.7%。其中，出口为3.75万亿元，增长10.3%，进口为2.86万亿元，增长6.7%，贸易顺差达8908.7亿元，扩大23.6%。人民币汇率方面，3月7日，在岸人民币兑美元16：30收盘报7.1986，较上一交易日上调6个基点，已连续多日收复至7.20以内。 

展望2024年，中国银行研究院高级研究员王有鑫表示，汇率和外贸表现及计价币种是影响一国外汇储备的重要因素，综合来看我国外汇储备将保持稳中有升态势。

一方面，随着外部制约因素的逐步缓解，人民币汇率将波动回升，大概率再次升至7以内，将驱动私人部门将持有的部分存量外汇资产加快结汇。此外，随着外汇市场预期和美联储货币政策走向变化，国内结售汇形势也将逐渐改善。

另一方面，近期亚太地区出口形势有所好转，在区域贸易合作深化和上下游产业链接带动下，预计2024年我国外贸形势也将逐渐回暖，将稳定外汇收入来源。王有鑫认为，考虑到目前在国际贸易和跨境资本流动中人民币使用比例逐渐增加，外汇储备的整体波动也将维持在相对稳定的水平。

黄金储备“十六连增”

进入3月，在美联储降息预期不断发酵的影响下，国际金价涨势如虹，3月7日一度升破2160美元/盎司关口，再次刷新历史新高。金价上涨是否会影响央行进一步增持黄金的意愿？

按照世界黄金协会中国区首席执行官王立新的观点，全球央行增持黄金，绝不是基于金价短期上涨获利，而是从更长远的视角配置黄金。各国央行的储备资产，第一个要求是安全性，第二个要求是很好的流动性，第三个才考虑到回报。

王立新指出，央行持续增持黄金的一大目的是分散自身储备资产的构成，减少对某一主权货币的过度依赖，另一方面则是看重黄金在全球金融资产价格波动加大趋势下的避险功能，有助于降低储备资产的波动幅度。

“黄金现在创新高并不等于未来没有更高的高点”，中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英向记者直言，在黄金价格突破新高的背景下，央行仍有可能继续审慎增持黄金，原因在于美联储经历了十几次加息之后大概率走向降息，在此背景下，美债价值将会下降，增持黄金有利于提升央行资产负债表的整体质量。事实上，我国央行增持黄金很可能是一项中长期的战略性举措。

中国银行研究院研究员梁斯告诉记者，央行增持黄金可能出于两大考量。一是顺应全球形势，适度优化和调整官方储备资产结构，这有助于提升储备资产的稳定性，更好应对外部风险变化。二是近年来全球政经格局持续演变，地缘冲突发生频率上升、主要国家债务风险加剧、金融市场波动明显加大，在这样的大背景下，作为“硬通货”的黄金受青睐程度明显提升。

梁斯表示，总的来看，央行适度增持黄金是顺应大势、优化结构、提升资产安全性和风险应对能力的具体表现。从当前情况看，市场机构普遍研判黄金仍有上升空间，适度增持仍在可选范围之内。