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股票 中华金融观察 2023-11-18 63浏览

汇率显示外资对中国资产态度回暖 机构预计有助港股延续升浪

11月16日,港股大盘冲高回落,但上升势头未被打破。恒生指数全日下跌246点或1.4%,收报17,832点。恒生科指下跌1.9%,收报4,049点。大市成交1,152多亿港元,港股通净流入43.39亿港元。

离岸人民币继续处于7.25的近几个月偏强方的水平,显示外资对中国资产的态度回暖,预计有助港股延续升浪。

盘面上,大部分个股在日前急升后出现回调,少数绩优个股上涨。腾讯(700 HK)三季度经调整纯利增长39%,远胜预期,股价上升0.68%。京东(9618 HK)三季度经调整纯利增长5.9%,股价上升2.0%。

生物医药及手机设备股跌幅较大,当中小米集团(1810 HK)下跌6.5%。

旧金山时间11月15日,中美元首就潜在合作领域等一系列双边和全球问题进行了 APEC峰会的首次讨论,主要就恢复军事沟通、重启禁毒合作、建立人工智能政府间对话机制、共同应对气候问题以及扩大教育、文化、体育和工商界交流等方面达成共识。

尽管预计美国大概率仍延续对华贸易和科技领域的“小院高墙”策略,但中美双方对本次会晤的态度均较为积极,或在其他领域开启或加深沟通合作,中美关系迎来阶段性转暖的窗口期,一定程度改善风险偏好。

恒生指数短期合理上望空间至18,600点,破局关键依然是中国基本面。策略上,建议关注

1)库存见底需求回暖,基本面见底好转在即的手机设备股;

2)受惠于中美关系预期好转风险偏好改善的恒生科技指数,以及去库存近尾声、国产替代信心提升、消费电子需求回暖将有力带动订单提升的半导体;

3)受惠中央财政发力、城中村改造及保障性住房体系建设的顺周期板块,如原材料、建材、工程机械、家电、燃气;

4)短期利空基本出尽,盈利预测在上修但估值下行及景气度向好的生物医药;

5) 受惠美元利率触顶,估值受压已深的REIT、香港地产股、公用事业都有反弹机会。

10月中国宏观数据显示经济总体保持修复态势,但是消费、投资、信贷、物价数据均显示修复动能较9月进一步放缓,反映经济复苏并不稳固,财政政策仍需加力。

剔除低基数的影响下,社零修复力度都较9月进一步下降,社零、商品、餐饮、汽车以外的两年平均增速分别为3.5%、3.5%、3.7%及2.8%。固投10月同比+1.2%,增速较9月下降1.2个百分点。

商品房销售“金九银十”表现不佳,10月销售额及面积分别同比继续下滑14.4%及20.3%。

近两个月政府融资集中发力导致整体社融高增,但新增人民币贷款表现平平,居民及企业端表现比较一般,M1-M2负剪刀差指向资金继续在银行体系内空转。

中国通胀重回下行区间,主要由食品价格下行推动,内生需求恢态势不变,但恢复的速度较缓慢,造成核心通胀低迷。扣除食品及能源的核心CPI同比+0.6%,继续在0%-1%水平波动,说明需求恢复的动能仍然不高。

美国10月零售销售环比-0.1%(预期-0.3%),前值由+0.7%上修至+0.9%;核心零售环比+0.1%(预期-0.2%),前值由+0.6%上修至+0.8%。10月零售环比增速超预期,9月的数据也被上修,反映美国的消费仍保持温和增长。

供不应求的劳动力市场、较高的工资增长、偏低的失业率都支持美国居民的消费。

不过,美国居民部门的超额储蓄或于今年底耗尽,学生贷款恢复还款,工资增速下降,预计后续消费的边际增速减慢,但是消费整体疲弱衰退的情况还尚远。

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