永达股份拟现金收购金源装备51%股份 标的公司曾三次冲击IPO未果

来源：中国经营网

本报记者 夏晨翔 北京报道

湘潭永达机械制造股份有限公司（001239.SZ，以下简称“永达股份”）近日发布公告称，拟以现金方式收购江苏金源高端装备股份有限公司（以下简称“金源装备”）51%股份。

《中国经营报》记者注意到，永达股份于去年年底成功上市，至今尚不足8个月。上市后，永达股份股价持续走低，一度逼近“破发”边缘。而此次的收购标的金源装备，此前曾三次冲击IPO未果。

目前，永达股份还未披露本次收购的交易价格，但参照2021年金源装备IPO时的估值计算，其51%股份价格高达15亿元。截至今年一季度，永达股份披露的货币资金仅为4.97亿元，该公司如何筹措收购资金也是外界关注的焦点。

承诺三年净利润不低于2.5亿元

7月19日，永达股份发布公告称，拟以现金方式收购金源装备51%股份。金源装备整体估值由具有证券从业资格的评估机构以截至2024年5月31日出具的资产评估报告所确定的评估结果为基础，并经各方协商一致后最终予以确定。

资料显示，金源装备成立于1997年，主营业务为高速重载齿轮锻件的研发、生产和销售，主要产品包括高速重载齿轮锻件、齿轮轴锻件、齿圈锻件等自由锻及模锻件，广泛应用于风电、工程机械、轨道交通、海洋工程等多个领域，其中主要收入来源于风电领域。

本次收购金源装备，永达股份正是看中了其在风电及工程机械领域的优势。

永达股份表示，公司和金源装备属于同行业公司（C33 金属制品业），各自产品的下游应用领域高度重叠，客户结构和销售区域具有显著差异性。鉴于金源装备的产品、技术、业务的开拓及储备，若本次交易顺利完成，将有助于公司拓展产品品类，深化在风电及工程机械等业务领域的布局，公司从大型专用设备金属结构件供应商升级为大型高端装备结构件和锻件的一体化龙头供应商，进一步提升市场份额，从而提升公司的竞争力和盈利水平。

此外，永达股份还指出，本次交易完成后，公司将充分发挥产品、市场拓展、生产技术等方面的业务协同效应，通过各自重点行业领域、优势销售区域整合风力发电、工程起重和隧道掘进领域的优质客户资源，打造大型、异形、高端专用设备金属结构件和锻件一体化龙头企业，符合公司战略发展需要和全体股东的整体利益。

金源装备方面则承诺，公司在业绩承诺期内（2025年—2027年）累计实现净利润不低于2.5亿元（以经永达股份聘请的会计师事务所审计后的扣除非经常性损益后的数据为准）。

如果在上述业绩承诺期内，金源装备累计实现的扣非净利润低于累计承诺扣非净利润的，则业绩承诺方以现金方式向永达股份进行补偿。

永达股份还可根据其业绩承诺的完成进度情况以及自身发展战略需要等，对剩余49%股权拥有优先收购权。

业绩承诺期内，在未取得永达股份书面同意前，出售方不得将金源装备49%股权出售给第三方。购买价格将根据以双方届时同意的基准日进行评估所出具的评估报告所载评估值由双方另行协商确定。

对于截至目前具体的收购价格是否已经确定、5月31日评估机构出具的金源装备整体估值情况以及近两年金源装备的业绩情况如何，记者致电永达股份董秘办，对方仅表示采访问题涉及未公开信息，暂不方便回应，后续可关注相关披露公告。

曾三次冲击IPO

事实上，此次被收购方金源装备，已是申报IPO的“常客”。

据了解，早在2009年，金源装备就曾申报创业板IPO，并于一年后主动撤回了申报材料。2011年，金源装备再次申报IPO，又于次年主动撤回。

对于首次撤回申报的原因，金源装备指出，2009年，其销售和采购的集中度均较高，第一大客户与第一大供应商为同一实际控制人，可能会对业务独立性以及持续经营能力造成不利影响。从 2010 年下半年开始，公司决定调整供应体系，考虑到调整可能对业务发展和盈利能力带来不确定性，因此选择主动申请撤回申报材料。

第二次则是在申报后，金源装备考虑到前次没有动态核查供应商与客户之间的权益关系，存在一定工作疏忽，且该问题的发生距此次申报不足36个月，结合当时的审核理念，认为过会难度较大，否决后会对公司及中介机构都造成负面影响，因此主动撤回申请材料。

此后，时至2021年，金源装备第三次冲击IPO，但最终仍于2022年6月25日终止。

彼时，金源装备拟募集资金7.5亿元，其中5.5亿元用于高速重载齿轮零部件精密加工项目，5000万元用于研发中心建设项目，1.5亿元用于补充流动资金。

当时的招股说明书显示，2019至2021年度，金源装备营业收入分别为9.76亿元、12.63亿元、11.61亿元，归母净利润分别为7691.56万元、1.19亿元、1.19亿元，扣非后归母净利润分别为7233.3万元、1.19亿元、1.17亿元。

按行业分类来看，风电领域一直是金源装备的主要收入来源。

2019至2021年度，其风电装备锻件销售收入分别为6.91亿元、9.63亿元、8.05亿元，占营收比重分别达到77.75%、83.9%、75.77%。

对于收入波动情况，金源装备解释称，2019至2020年度，受益于下游风电行业新增装机量大幅增长及抢装潮刺激影响，公司风电装备锻件销售收入大幅增长。

2021年度，金源装备风电装备锻件收入较2020年下降16.41%，主要是随着风电抢装潮过后，行业短期需求略有下降所致。该公司当时称，已积极调整产能，拓展现有客户及其他领域的业务需求，本期工程机械和海洋工程收入金额较上期有所上涨，降低了短期内风电行业需求下降对经营业绩的影响。

若金源装备近两年始终保持业绩增长，本次收购中做出的业绩承诺，或并无太大的完成难度。

加码风电设备领域

永达股份创立于2005年，主营业务为大型专用设备金属结构件设计、生产和销售，主要产品应用于隧道掘进、工程机械和风力发电领域。

2023年12月12日，永达股份成功登陆深交所主板，发行价为12.05元/股，上市之初，股价曾一度涨至30元/股，但随后便一路走低，7月12日更是跌至12.28元/股。

股价走低背后，是永达股份的业绩与预期有差距。

2023年度，永达股份实现营收8.21亿元，同比下降1.46%，归母净利润9122.5万元，同比下降1.96%；扣非后归母净利润7946.75万元，同比下降2.85%。

今年一季度，永达股份实现营收1.74亿元，同比下降16.51%，归母净利润1588.06万元，同比下降11.51%；扣非后归母净利润1549.46万元，同比下降3.33%。

梳理永达股份2023年度分行业收入来源可以看出，风力发电设备结构件营收2.12亿元，同比增长58.24%；隧道掘进及其配套设备结构件营收3.52亿元，同比增长5.38%；工程机械设备结构件营收1.54亿元，同比下降37.76%。

在销量及产量方面，2023年度，风力发电设备结构件销售量1.56万吨，同比增长109.4%；生产量1.55万吨，同比增长96.07%；库存量303.08吨，同比下降10.09%。

而隧道掘进及其配套设备结构件销售量同比下降3.31%，生产量同比增长14.48%，库存量同比增长94%；工程机械设备结构件销售量同比下降28.58%，生产量同比下降30.13%，库存量同比下降24.73%。

若本次成功收购金源装备，永达股份在风电领域将进一步深化布局。

而收购价格和资金来源则是外界颇为关注的点。参照金源装备此前IPO估值约为30亿元，以此简单计算，51%股份价值15.3亿元。但截至今年一季度，永达股份货币资金仅为4.97亿元，未来其如何筹集资金以支付收购款，记者也将持续关注。