鹰眼预警：宁德时代营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

7月27日，宁德时代发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为1667.67亿元，同比下降11.88%；归母净利润为228.65亿元，同比增长10.37%；扣非归母净利润为200.54亿元，同比增长14.25%；基本每股收益5.2017元/股。

公司自2018年5月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为311.65亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宁德时代2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为1667.67亿元，同比下降11.88%；净利润为248.79亿元，同比增长15.86%；经营活动净现金流为447.09亿元，同比增长20.61%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为156.32%，67.52%，-11.88%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降11.88%，净利润同比增长15.86%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-11.88%，税金及附加同比变动52.42%，营业收入与税金及附加变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为26.53%，同比增长22.65%；净利率为14.92%，同比增长31.48%；净资产收益率（加权）为11.39%，同比下降7.47%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为26.53%，同比大幅增长22.65%。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为18.68%、21.63%、26.53%持续增长，应收账款周转率分别为3.69次、3.17次、2.73次持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为11.39%，同比下降7.47%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为69.26%，同比下降1.19%；流动比率为1.63，速动比率为1.46；总债务为1994.59亿元，其中短期债务为912.25亿元，短期债务占总债务比为45.74%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长12.4%，营业成本同比增长-17.39%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-171.5亿元，营运资本为1712.9亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为1884.3亿元，资金使用效率值得进一步关注。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.73，同比下降13.78%；存货周转率为2.62，同比增长10.97%；总资产周转率为0.23，同比下降23.6%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为3.69，3.17，2.73，应收账款周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为3.07%、3.54%、4.2%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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