证监会下调风险资本准备调整系数，鼓励优质证券公司做优做强

11月3日，证监会针对《证券公司风险控制指标计算标准规定》进行了修订，并向社会公开征求意见。修订内容包括对证券公司开展做市、资产管理、参与公募REITs等业务的风险控制指标计算标准予以优化，以及调整连续三年分类评价居前的证券公司的风险资本准备调整系数等。

11月3日，据证监会官网消息，根据《证券公司风险控制指标管理办法》相关规定，结合市场情况和证券公司发展需要，证监会对《证券公司风险控制指标计算标准规定》（下称《计算标准》）进行了修订，现向社会公开征求意见。

2020年1月，证监会修订发布了《计算标准》。证监会指出，从实施情况看，证券行业抗风险能力稳步提升，四项核心风险控制指标长期维持在监管标准的1.5~2.5倍水平，风险控制指标体系在提升证券公司风险管理水平，增强行业抵御风险能力方面发挥重要作用。

在充分总结实践经验的基础上，结合当前证券行业发展面临的新形势、新要求，证监会对《计算标准》进行了修订，进一步发挥风险控制指标的“指挥棒”作用。

本次调整主要涉及《计算标准》中风险资本准备计算表、表内外资产总额计算表、流动性覆盖率计算表、净稳定资金率计算表、风险控制指标监管报表等5张计算表。主要修订内容包括如下三个方面：

一是促进功能发挥，突出服务实体经济主责主业。对证券公司开展做市、资产管理、参与公募REITs等业务的风险控制指标计算标准予以优化，进一步引导证券公司在投资端、融资端、交易端发力，充分发挥长期价值投资、服务实体经济融资、服务居民财富管理、活跃资本市场等作用。

具体来看，针对风险资本准备计算表的调整，包括权益类基金中不再包含“分级基金中的非优先基金”（计算标准50%）一项；股指期货、权益互换及卖出期权计算标准由20%调整至30%；集合及信托等产品计算标准调整为分级产品中的劣后级为50%、其他为30%；证券公司资产管理业务中，单一资管计划中投资标准化资产计算标准由0.3%调整至0.1%，集合资管计划中投资标准化资产计算标准由0.5%调整至0.1%。

同时，因公募REITs产品发行需要，担任相关资产支持证券管理人的，相关产品存续规模无需计算特定风险资本准备。此外，还增加了“为区域性股权市场提供服务”一项，计算标准为1%。

二是强化分类监管，拓展优质证券公司资本空间。适当调整连续三年分类评价居前的证券公司的风险资本准备调整系数和表内外资产总额折算系数，推动试点内部模型法等风险计量高级方法，支持合规稳健的优质证券公司适度拓展资本空间，提升资本使用效率，做优做强。

针对连续三年分类评价居前的证券公司风险资本准备调整系数的修订，具体为连续三年A类AA级以上（含）由0.5调整为0.4，连续三年A类由0.7调整为0.6。同时，连续三年A类AA级以上（含）的“白名单”证券公司，经中国证监会认可后，可以试点采取内部模型法等风险计量高级方法计算风险资本准备。此外，证券公司表内外资产总额根据分类评价结果进行调整，系数为：连续三年A类AA级以上（含）为0.7，连续三年A类为0.9，其余为1。

三是突出风险管理，切实提升风控指标的有效性。根据业务风险特征和期限匹配性，合理完善计算标准，细化不同期限资产的所需稳定资金，进一步提高风险控制指标的科学性。对场外衍生品等适当提高计量标准，加强监管力度，提高监管有效性，维护市场稳健运行。

证监会表示，本次修订证券公司风险控制指标计算标准是落实中央金融工作会议关于全面加强金融监管、增强投资银行服务能力的重要举措，主要体现了四方面的监管导向：一是促进功能发挥；二是扶优限劣、分类监管；三是全面加强监管；四是夯实风控基础。

具体来看，进一步发挥证券公司风险控制指标“指挥棒”作用，引导证券公司优化业务结构和资产配置，加大服务实体经济和居民财富管理的力度；适当拓展优质证券公司资本空间，提升资本使用效率，做优做强，当好服务实体经济的主力军和维护市场稳定的压舱石；对证券公司所有业务活动纳入风险控制指标约束范围，对创新业务和风险较高的业务从严设置风险计算标准；通过风控指标计算标准的修订，引导证券公司主动加强风险管理，走资本集约型的专业化稳健发展之路。