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基金 中华金融观察 2024-07-19 53浏览

事关有色、煤炭、原油……万家基金黄海、叶勇最新解读!

7月18日,万家基金披露了旗下知名基金经理黄海在管基金二季报。记者梳理发现,黄海在二季度仍然延续以往重仓煤炭股的思路,以其在管规模最大的万家精选为例,截至二季度末,该产品的前十大重仓股分别为中煤能源淮北矿业山煤国际广汇能源华阳股份潞安环能晋控煤业中远海控陕西煤业山西焦煤

展望下半年,黄海表示,A股市场仍有望在盘底结束后出现反弹,目前正处在“红利的右侧,周期的左侧”的阶段。“我们一方面积极寻找估值合理、盈利长期稳定的企业,比如煤电一体化公司;另一方面我们也更聚焦那些库存处于低位,同时产能利用率能稳在高处的行业,比如国内定价的资源品,其价格对边际变化敏感,易涨难跌。从中期的角度来看,既有顺周期进攻性,又有高分红防御性的‘骑墙资产’要优于纯防御、偏债性的红利类资产。另外,出于分散组合风险的角度,我们也左侧布局了一些交运和新能源行业。总之,下半年我们将积极把握宏观经济波动带来的盈利机会,努力实现净值的稳步增值。”

除黄海外,万家基金还披露了另一位“周期派选手”叶勇在管基金二季报。以其在管规模最大的万家双引擎灵活配置混合为例,与一季度相比,叶勇在二季度加仓了紫金矿业洛阳钼业中国石油中远海能中金黄金山东黄金招商轮船银泰黄金中国铝业中国海油成为新晋前十大重仓股。

叶勇认为,面对当前的宏观格局,全球定价的上游资源行业依然是相对较为牢靠的选择。核心逻辑在于上游和中下游在产业链中的利润分配格局:上游行业受益于全球大宗商品周期的上行,在利润分配中占比不断提升,这一上游占优的利润分配格局将持续较长时间,而中下游占据主导的制造业产业链将继续受到大宗商品价格强势、行业产能过剩、逆全球化摩擦成本的影响,利润率持续受到压制,在股票业绩和估值端持续遭受不利影响。但是,上游产业股票的市值依然远未与其在产业链中的利润占比相匹配,依然有较大修复空间。

展望后市,叶勇表示,随着全球库存周期的持续上行,大宗商品价格有望继续稳健上行。库存周期的上行和本轮大宗商品牛市的第二个主升浪叠加,将继续成为支撑本基金配置策略的核心逻辑。本基金配置将继续以工业金属、贵金属、原油、油运、煤炭等板块为主,努力获取进攻性收益。

(原标题:事关有色、煤炭、原油……万家基金黄海、叶勇最新解读!)

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