政策解析｜新“国九条”百日，建立“长钱长投”生态怎么干？

原文作者：昌校宇

国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称“新‘国九条’”）已满百天。作为资本市场的新施政纲要，新“国九条”为公募基金行业高质量发展制定了行动指南，在推动中长期资金入市方面，强调大力发展权益类公募基金这一“基本盘”，明确提出 “大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量”，并要求建立长期投资市场生态，完善基础制度，构建支持“长钱长投”的政策体系。大力发展权益类公募基金，显著提升权益类基金占比。

鹏扬基金副总经理李净接受《证券日报》采访时表示，“新‘国九条’不仅肯定了公募基金在吸引长期增量资金方面的作用，同时也对公募基金加强服务中长期资金的能力提出了更高的要求。”

李净进一步表示，为做好长线资金的管理者，各公募机构迅速行动，从布局权益类基金、强化逆周期思维、提高投研能力等方面精准发力。鹏扬基金制定了符合保险资金等“长钱”需求的投资策略，并将搭建类型多样、主题丰富的ETF产品矩阵作为公司战略布局的一部分。

据证监会披露，截至2023年年底，各类专业机构投资者持有A股流通市值16万亿元，五年增长一倍多，持股占比从17%提高到23%。其中，公募基金持有A股流通市值5.1万亿元，持股占比从4%提高到7.3%，已成为A股市场最大的专业机构投资者。

尽管如此，中长期资金整体保持净流入，实现了与资本市场的良性互动，但资金总量仍显不足，“长钱长投”的生态尚未完全形成。公募基金作为资管行业权益投资的代表，截至今年5月末，管理规模已超31万亿元，但权益类基金的规模仅6.8万亿元，占比不高，市场引领力不足。

她指出，当前市场的低位布局策略已经成为共识，公募机构普遍采用“低谷敢布局，高峰有节制”的逆周期策略，引导投资者遵循价值投资理念，借助基金入市，在长期持有中分享经济和市场的红利。

关于未来的发展，李净建议：“公募机构可以扩大衍生品在基金投资中的运用，以对冲市场风险，为中长期资金提供更符合其需求的投资策略和产品，从而通过形成更加平稳的持有体验，鼓励更多短期资金的行为长期化。”她还提到，应从完善养老金入市机制、调整中长期资金对权益类资产配置比例的限制、建立更加完善的指数化投资生态体系等方面入手，为资本市场引入持续的“长钱活水”。

鹏扬基金成立于2016年7月6日，是全国首家“私转公”基金公司，由多位拥有20年左右经验的老将领航。截至2024年6月末，在优良业绩带动下，鹏扬基金管理资产总规模1588亿元，成立以来累计投资收益超过200亿元，分红超88亿元。

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风险提示：鹏扬基金总规模、公募基金规模相关数据来源于鹏扬基金，统计截至2024年6月30日。本微信内容是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息，但本公司不保证该等信息的准确性和完整性。在任何情况下，文中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本文涉及行业仅供参考，任何投资建议或承诺，也不代表本公司未来长期必然的配置方向。基金投资有风险，入市需谨慎。