基金中华金融观察 2024-08-07 53浏览

【华龙基金】ETF周报：中小市值风格基金表现较好，资金仍集中于规模指数

陈霁：公募基金研究员

A股一周市场表现。上周（202400729-20240802，下同）核心指数涨跌不一，其中涨幅居前的是以中小市值为代表的中证2000指数（3.61%）、中证1000指数（2.29%），跌幅较深的是中证A50(-1.33%)和创业板指（-1.28%）。从申万一级行业来看，上周行业表现除电力设备与公用事业，其他行业均有不同程度的回暖，上周收涨的行业共23个，行业正负比为2.88。

ETF基金一周市场表现：上周各类型的ETF基金除风格型外，其他各类型基金周收益均小幅上涨。周度收益排序：行业型（0.67%）、策略型（0.60%）、规模型（0.25%）、主题型（0.25%）、风格型（-0.33%）。

ETF基金一周资金流向：从资金流向来看，股票型ETF净流入334.13亿元，其中规模型净流入330.66亿元，占股票型ETF整体净流入额的98.96%，行业型净流出20.33亿元，主题型净流入15.16亿元，策略型净流入8.61亿元，风格型净流入0.03亿元。从环比变动数据来看，股票型净流入额较上期（20240722-0726，下同）环比下降20.89%，规模型环比下降21.82%，行业型环比下降152.23%，资金净流入环比上升的基金类型：主题型资金流由负转正，策略型较上期环比增加41.85%。
本周正在发行ETF基金一览：本周（20240805-0809，下同）正在发行的ETF基金共14只，计划本周结束募集的共2只，工银上证科创板生物医药ETF、博时上证科创板芯片ETF，已于2024年8月5日结募。

ETF周策略：策略上，红利策略或在近期出现分化，应注意回避短期内交易过热的行业或品种，如煤炭、银行等。从ETF资金流向来看，最近两周行业呈现出一定持续性，半导体板块连续两周净流入，其次医药和券商也受到了资金的关注。

风险提示：统计数据偏差风险；市场风险；政策风险；宏观经济变化风险；系统性风险；特别提示：基金过往业绩不代表未来表现；本报告涉及的基金不构成投资建议。

以下为报告正文

1. 上周市场表现

1.1. A股一周市场表现

上周（202400729-20240802，下同）核心指数涨跌不一，其中涨幅居前的是以中小市值为代表的中证2000指数（3.61%）、中证1000指数（2.29%），跌幅较深的是中证A50(-1.33%)和创业板指（-1.28%）。从申万一级行业来看，上周行业表现除电力设备与公用事业，其他行业均有不同程度的回暖，上周收涨的行业共23个，行业正负比为2.88。按周度涨跌幅排名前五的行业分别是：综合（6.16%）、社会服务（5.49%）、建筑装饰（3.27%）、医药生物（3.21%）和农林牧渔（2.75%）。调整幅度较深的行业分别为电力设备（-2.04%）、公用事业（-1.75%）、煤炭（-1.63%）、食品饮料（-1.39%）和建筑材料（-1.20%）。

1.2. ETF基金一周市场表现

上周各类型的ETF基金除风格型外，其他各类型基金周收益均小幅上涨。周度收益排序：行业型（0.67%）、策略型（0.60%）、规模型（0.25%）、主题型（0.25%）、风格型（-0.33%）。

1.2.1 规模型ETF上周市场表现排名

上周规模型表现较好的主要以挂钩中证2000指数的ETF基金为主，其次为科创板100指数。周度涨跌幅排名前三的分别是国富国中证2000ETF（3.94%）、海富通中证2000增强策略ETF（3.64%）、易方达上证科创板100增强策略ETF（3.59%）。周度业绩表现前十的ETF基金中规模最大的是华泰柏瑞中证2000ETF，10.63亿元。

1.2.2 行业型ETF上周市场表现排名

从行业型ETF来看，医药相关ETF表现较好。周度收益排名靠前的行业ETF分别是天弘恒生沪深港创新药精选50ETF（5.02%）、南方中证全指计算机ETF（3.03%）、广发中证基建工程ETF（2.94%）。周度业绩表现前十的ETF中规模最大的是华宝中证全指证券ETF，193.94亿元。

1.2.3 主题型ETF上周市场表现排名

上周主题型表现较好的主要集中于创新药主题，排名靠前的分别是：摩根中证创新药产业ETF (5.61%)、南方中证创新药ETF（4.37%）和易方达中证创新药产业ETF（4.28%）。周度业绩表现前十的ETF中规模最大的是银华中证创新药产业ETF，68.12亿元。

1.2.4 策略型ETF上周市场表现排名

上周策略型ETF中，区域经济与中观行业策略相对强势，红利因子表现相对落后。上周回报排名靠前的分别是：浙商汇金中证凤凰50ETF（3.13%）、嘉实中证医药健康100策略ETF (2.33%）和华富中证证券公司先锋策略ETF（2.17%）。周度业绩表现前十的ETF基金中规模最大的是博时中证红利低波动100ETF，5.83亿元。

1.2.5 风格型ETF上周市场表现排名

从风格型ETF来看，上周价值风格表现优于成长。周度回报排名靠前的ETF：银华中证500价值ETF、华宝上证180价值ETF、汇添富中证800价值ETF。

2. ETF基金一周资金流向

从资金流向来看，股票型ETF净流入334.13亿元，其中规模型净流入330.66亿元，占股票型ETF整体净流入额的98.96%，行业型净流出20.33亿元，主题型净流入15.16亿元，策略型净流入8.61亿元，风格型净流入0.03亿元。从环比变动数据来看，股票型净流入额较上期（20240722-0726，下同）环比下降20.89%，规模型环比下降21.82%，行业型环比下降152.23%，资金净流入环比上升的基金类型：主题型资金流由负转正，策略型较上期环比增加41.85%。分类型来看，各类型ETF基金资金流向如下：

2.1. 规模型ETF基金一周资金流向

上周规模型ETF资金流入仍以沪深300指数为主，净流入前十的ETF中挂钩沪深300指数的ETF基金共5只，合计净流入175.76亿元，占规模型净流入规模的53.16%。分ETF基金来看，净流入靠前的ETF分别是华泰柏瑞沪深300ETF，净流入72.82亿元；易方达沪深300ETF，净流入41.97亿元和华夏上证50ETF，净流入36.22亿元。周度资金净流入前十的ETF中规模最大的是华泰柏瑞沪深300ETF，2605.22亿元。

2.2.行业型ETF基金一周资金流向

上周资金净流入居前的行业ETF中，仅半导体与消费ETF净流入大于1亿元，其余单只净流入额均不足1亿元。分ETF基金来看，净流入相对靠前的分别是国联安中证全指半导体ETF，净流入3.36亿元；汇添富中证主要消费ETF，净流入1.15亿元和易方达沪深300医药卫生ETF，净流入0.57亿元。其中周度资金净流入前十的ETF基金中规模最大的是国联安中证全指半导体ETF，217.44亿元。

2.3.主题型ETF基金一周资金流向

上周主题型ETF中，净流入额较大仍以芯片为主。按ETF来看，净流入靠前的分别是：嘉实上证科创板芯片ETF，净流入6.40亿元；华夏国证半导体芯片ETF，净流入2.85亿元和永赢中证沪深港黄金产业股票ETF，净流入1.23亿元。其中周度资金净流入前十的ETF基金中规模最大的是华夏国证半导体芯片ETF，221.82亿元。

2.4.策略型ETF基金一周资金流向

上周净流入靠前策略因子仍然以红利为主：万家中证红利ETF，净流入8.59亿元；博时中证红利低波动100ETF，净流入1.76亿元和嘉实沪深300红利低波动ETF，净流入0.62亿元。其中周度资金净流入前十的ETF基金中规模最大的是华泰柏瑞红利ETF，175.34亿元。

3.本周正在发行ETF基金一览

本周（20240805-0809，下同）正在发行的ETF基金共14只，计划本周结束募集的共2只，工银上证科创板生物医药ETF、博时上证科创板芯片ETF，已于2024年8月5日结募。

4.ETF周策略

周末美联储非农就业数据超预期回落，市场担忧美国经济硬着陆风险，恐慌情绪引发全球市场“黑色星期一”。本周一国内市场受外围股市影响，下午也出现了一定幅度的调整，短期情绪扰动或对国内市场走势产生影响，但国内宏观经济基本面没有发生变化，7月政治局会议如期召开，其中特别提到下半年宏观政策“更加给力”与“适时推出一批增量政策举措”，政治局会议对于宏观政策的积极表态使得此前疲弱的市场信心得到了一定提振；政治局会议定调后，各部门稳增长政策有望进入新一轮密集落地阶段。总体来看，国内市场短期或有扰动，但整体风险可控。

策略上，红利策略或在近期出现分化，应注意回避短期内交易过热的行业或品种，如煤炭、银行等。从ETF资金流向来看，最近两周行业呈现出一定持续性，半导体板块连续两周净流入，其次医药和券商也受到了资金的关注。

本周调入了家电ETF基金，根据公募基金中期策略报告《红利主线或有分化，关注下半年外部扰动因素对成长风格的影响》中观点，我们认为家电行业受以旧换新政策催化行业或会释放一些需求，同时家用电器的交易活跃度也接近底部位置，随着指数价格进一步调整，叠加家电基本面以及政策预期，我们对家电行业后市表现保持乐观。