浦视角 | 重要信号出现 市场有哪些方向可以提前关注？

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近期，收到外围市场波动频繁的影响，A股的风险偏好也有所回落，再度迎来一波调整。8月14日，沪深两市成交额4773亿元，创造2019年底以来的新低。

从历史经验看，“地量”的出现往往被视作是市场探底的重要信号之一。实际上，从估值角度看，A股的主要指数也普遍再次进入历史低位区间，其中以创业板指为代表的成长风格调整时间长、幅度大，近十年市盈率已进入0.45%的历史极低分位，加仓的性价比已显著提升。

在等待市场拐点的迷茫期，成长风格为何已经可以提前关注起来？今天，小浦就带大家一起盘一盘。

政策长期支持，新兴引领未来

自去年总书记首次提出“新质生产力”一词，政策对新兴科技产业的鼓励与重视已逐渐升温。在去年末的政治局会议上，高层对今年的经济工作要求提出要“以科技创新推动产业创新，特别是以颠覆性技术和前沿技术催生新产业、新模式、新动能，发展新质生产力。”

复盘海外经验来看，在宏观经济结构变迁的过程中，新兴产业在资本市场中的超额收益也更加明显。

⚫ 以美国为例，在上世纪九十年代，在克林顿政府推出“国家信息基础设施”计划、《电信法案》公布“下一代互联网计划”等措施与改革后，美国互联网产业得到坚实的政策支持，在1995-1999年期间信息产业年均复合增速为12%；纳斯达克指数在1995年至2000年期间上涨约5倍。

⚫  无独有偶，尽管日本在上世纪末开始陷入“失去的三十年”，其机械与运输设备行业作为日本经济的新兴产业，持续处于景气上升通道。精密仪器、运输设备行业在日本市场常常跑出超额收益，在1992-2022年期间上涨分别超过554.5%、222.9%。

（数据来源：国金证券，2023.11.26）

科创100指数，真科技 更硬核

对于希望布局成长风格的投资者来说，科创100指数兼具科技属性硬核、主要行业分散等多种特色，是投资科创板块的重要工具之一。

⚫  硬核科技：从成分股的行业分布来看，科创100覆盖半导体、创新医疗、新能源、IT服务、软件开发等核心科技产业。伴随近年AI技术的不断突破升级，半导体、消费电子、数字基建等相关产业都有望高度受益，出现景气度的提升。

科创100申万二级行业分布

⚫  权重行业分散：有别于其他科创指数，科创100同时重点覆盖半导体、医药、电池三大行业方向，受到单一行业周期的扰动更少，在行业轮动的行情中更有利。

⚫  向上弹性更强：在覆盖半导体、医药、新能源等高成长行业的情况下，科创100在利润率和指数向上弹性方面都相较科创50更有优势。根据wind数据显示，科创100指数的2025 年预测净利润增速达 61.90%、大幅超过科创50的31.65%。

风险提示:基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺将本着诚信严谨的原则，勤勉尽责地管理基金资产，但并不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。了解基金详细情况，请务必认真阅读《基金合同》及《招募说明书》等法律文件。如需购买本基金，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评、并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。本资料中提供的意见与评述仅供参考，并不构成对所述证券的任何操作建议或推荐，依据本资料相关信息进行投资或行事所造成的一切后果自负。材料中的观点仅代表个人，不代表公司立场，不作为投资建议，且具有时效性，仅供参考。