市场风格有望均衡偏向成长，9月科技成长修复可期

8月最后一个交易日，中报密集披露结束，A股市场活跃度显著回升。年内持续表现的银行板块出现明显回调，而前期受制于市场风格和流动性压制的科技板块表现活跃。Wind数据显示，截至收盘，申万电子指数大涨3.67%，芯片ETF（159995）上涨3.40%。

展望9月，宏观基本面、市场微观流动性均有望出现边际改善信号：1、中报业绩落地，部分业绩差的公司对市场风险偏好的冲击告一段落；2、9月美联储降息进一步明确，货币政策调整时机已至；3、国内逆周期政策有望加强，叠加消费电子等行业迎来金九银十旺季和新品首发，市场风格有望从极致价值红利转向结构性均衡偏科技成长，硬科技成长、国产替代等方向迎来修复窗口期。

随着新一代人工智能驱动的产业升级，经济社会智能化转型加速，新质生产力方向值得阶段性重点关注。围绕人工智能、半导体、机器人、智能驾驶等新质生产力支持政策的高频发布，后续市场热点预计主要在科技成长题材内部轮动。进入9月和四季度，将进入传统的消费电子新品密集发布期。结合产业链和国内外主要企业的财报数据，全球消费电子第二季度的终端出货量持续呈现微弱复苏态势，并且在加速与AI技术的融合，消费电子即将进入新成长周期。从整体情况来看，果链企业的经营状况和财务表现都相当不错。

中国大陆作为全球最大的集成电路应用市场，这几年无论是在先进产能建设、还是全球市场份额方面都迎来长足进步。Wind数据显示，截至8月30日，60家集成电路公司披露了半年报。总体上看，受益于消费电子需求回暖、国产化替代进程加速以及AI应用端市场认同度的逐渐提升，多家公司交出了亮眼的成绩单。考虑到相关公司业绩持续提升和估值历史性低位的巨大背离，在市场活力提升背景下，有望获得更多的资金关注度。