黄金为什么还在涨？

（来源：华安基金）

根本停不下来，国际金价又新高！年初至今，伦敦金现货价格一路飙涨突破2780美元/盎司，年内涨幅高达39%。（数据来源：Wind，截至日期：2024.10.29）

一、黄金新高原因何在？

金价持续上涨，主要得益于美联储降息预期、黄金需求增加和地缘局势风险增加。

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利率下行利好黄金

今年9月份，美联储开启降息周期，据中信证券研究，美联储年内仍有50bps降息空间。（来源：中信证券研究《债市启明｜美国通胀下行再现波折？美联储降息空间还有多少？》）而在利率快速下降时期，投资者对避险资产的需求通常会利好黄金。

以史为鉴，美联储从2007年9月至2008年12月将利率从5.25%大举下调至接近零的水平，期间黄金表现异常出色，金价从每盎司700美元左右一路飙升突破每盎司1000美元，并在此后几年中继续走高，于2011年达到每盎司近1900美元的峰值。

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供需面偏紧

黄金供需面偏紧，也是金价持续上行的重要原因。

据世界黄金协会发布的2024年三季度《全球黄金需求趋势报告》，2024年三季度全球黄金需求总量为1313吨，同比增长5%。三季度，全球黄金ETF净流入达到95吨，与去年三季度黄金ETF的大幅净流出形成鲜明对比。

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全球不确定性增加

近期，中东地缘冲突不时出现新的变化，地缘冲突带来的不确定性增加，也推高了黄金这类避险资产的配置需求。

二、黄金还能买吗？

短期来看，黄金在持续新高后，边际风险累积，波动风险加大，短期追涨或存在回调风险，可以等回落后再进场。

此外需注意的是，近段时间数据表明，美国经济韧性较强，消费超预期，美联储内部也对降息表达了谨慎的观点，虽然并没有阻止金价走高，但仍需关注相关变化。

中长期来看，黄金上涨的逻辑仍存。对比近二十年黄金价格与沪深300走势，黄金的波动更小，区间内涨幅更高，如果将黄金作为一类配置型资产，其长期投资价值值得重视。

针对黄金的长期配置价值，华安基金经理许之彦给出的建议是，“在证券组合中配置5%-15%的黄金资产，尤其是具备高流动性、高性价比的黄金ETF已经成为较为理想的资产配置工具。”

黄金也是华安“五朵金花”组合里的防守仓，适合作为组合资产之一。场内投资者可关注华安黄金ETF（518880），场外投资者可关注华安黄金ETF联接基金（A类：000216，C类000217）。在金价屡创新高、波动加大的情况下，看好黄金长期价值的投资者可借助定投等方式分批上车，来降低波动风险。

风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。投资者在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。本基金由华安基金发行与管理，代销机构不承担产品投资、兑付和风险管理责任。

今日话题：黄金再创新高，你认为能上3000吗？

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