量化市场追踪周报(2024W49)：主力资金情绪偏弱，主动权益基金增配制造、消费板块
（来源：信达金工与产品研究）
内容摘要
本周市场复盘：本周各宽基指数仍延续震荡行情，在周五迎来一定回调，以中证2000为代表的小盘指数相对占优。本周主力主动资金流情绪偏弱，资金净流出有所扩大，其中计算机、机械主动资金净流出较多。公募基金配置方面，主动权益基金在近期对于制造、消费板块有所增配，对于红利板块持续减配，并且在前期“谷子经济”等概念影响下，主动权益基金在TMT板块中的配置有所分化，对于电子、通信行业持续减配、对于计算机、传媒行业持续增配。基于风险视角的考虑，我们本周仍建议在中观配置上可能需规避公募前期增配较多的红利+TMT的哑铃型结构，转向更为均衡的配置，控制震荡行情下的风险。
公募基金：制造板块仓位持续上调，红利ETF呈净流入。本周主动权益基金仓位较上周略微下降，“固收+”基金仓位维持不变。本周中盘成长仓位上调，小盘成长仓位下降；近三月来看，小盘成长风格增配明显。行业方面，本周主动权益型基金配置比例上调较多的行业有商贸零售、银行、食品饮料、计算机、传媒，配比下调较多的行业有电力及公用事业、电子、通信、煤炭、家电。
本周，各类型ETF基金资金净流入41.69亿元。宽基ETF方面，本周资金净流入约237.68亿元，合计规模为22094.17亿元。行业ETF方面，本周资金净流入约2.14亿元，合计规模为5533.9亿元。近三月，消费板块ETF资金呈净流入。本周境内新成立基金数目共计21只，主动权益型基金新发总份额约为9.42亿元，为近1年47.00%分位。今年以来主动权益型基金新发256只，规模合计约659.22亿元；被动权益型基金新发254只，超过2021年同期，规模合计约1217.68亿元。
主力/主动资金流向：本周主力净流出幅度持续扩大，本周主买净额约-4188亿元。行业方面，本周主力流出机械、计算机；主动资金流出机械、计算机。
风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。
01
本周市场复盘：主力资金情绪偏弱，主动权益基金增配制造、消费板块
本周各宽基指数仍延续震荡行情，在周五迎来一定回调，以中证2000为代表的小盘指数相对占优。本周主力主动资金流情绪偏弱，资金净流出有所扩大，其中计算机、机械主动资金净流出较多。公募基金配置方面，主动权益基金在近期对于制造、消费板块有所增配，对于红利板块持续减配，并且在前期“谷子经济”等概念影响下，主动权益基金在TMT板块中的配置有所分化，对于电子、通信行业持续减配、对于计算机、传媒行业持续增配。基于风险视角的考虑，我们本周仍建议在中观配置上可能需规避公募前期增配较多的红利+TMT的哑铃型结构，转向更为均衡的配置，控制震荡行情下的风险。
宽基指数表现回顾：本周（2024/12/9-2024/12/13）经历上周上涨后，主要宽基指数略微下挫，结构上以中证2000为代表的小盘宽基指数表现较为强势，北证50回调较多。截至2024/12/13，上证指数报收3391.88点，周涨跌幅约-0.36%；深证成指报收10713.07点，周涨跌幅约-0.73%；创业板指报收2235.26点，周涨跌幅约-1.40%；沪深300报收3933.18点，周涨跌幅约-1.01%。
行业指数表现回顾：本周（2024/12/9-2024/12/13）各行业板块分化较大，消费板块上涨较明显，前期强势的红利板块有所回撤，TMT板块中传媒行业表现较好。周涨跌幅排名居前的行业有商贸零售、纺织服装、消费者服务、轻工制造、传媒等，收益率依次为6.75%、4.64%、3.82%、3.54%、3.18%；周涨跌幅排名靠后的行业包括非银行金融、房地产、电力设备及新能源、煤炭、建筑等，收益率依次为-2.21%、-2.00%、-1.72%、-1.20%、-1.01%。
02
公募基金：主动权益持仓的成长属性持续加强
截至2024/12/13，本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值0.11%。基金总数为4422，上涨数目为2293，占比达到51.85%。其中：净值表现最好的前五只基金分别是嘉实绿色主题股票A、平安鑫安混合A、民生加银聚优精选混合、德邦稳盈增长灵活配置混合A、信澳先进智造股票，一周净值涨跌幅分别是9.50%、9.30%、9.18%、8.13%、7.98%。
公募基金仓位测算：主动权益基金仓位较上周略微下降，“固收+”基金仓位维持不变
从持股市值加权平均值来看，本周主动权益型基金整体仓位较上周有略微下降，“固收+”基金仓位维持不变。截至2024/12/13，主动权益型基金的平均仓位约为86.13%。其中，普通股票型基金的平均仓位约为88.12%（较上周下降0.14pct），偏股混合型基金的平均仓位约为87.06%（较上周下降0.09pct），配置型基金的平均仓位约为83.80%（较上周下降0.13pct）；“固收+”基金平均仓位约为23.61%，较上周上升0.07pct。
主动权益产品风格动向：中盘成长风格仓位上调，小盘成长仓位下降
本周中盘成长仓位上升，小盘成长仓位下降。近三月，小盘成长风格均增配明显，配置比例提升13.29pct。截至2024/12/13，主动偏股型基金大盘成长仓位15.51%（较上周上升0.03pct），大盘价值仓位9.29%（较上周上升0.35pct），中盘成长仓位18.08%（较上周上升0.7pct），中盘价值仓位18.11%（较上周下降0.32pct），小盘成长仓位35.48%（较上周下降0.64pct），小盘价值仓位3.53%（较上周下降0.12pct）。
主动权益产品行业动向：制造板块持续增配，红利板块持续减配
近一个月以来，制造板块呈持续增配态势，电新、汽车、国防军工行业近一月仓位连续上升，红利类行业包括煤炭、电力及公用事业等持续减配，TMT板块内部有所分化，在电子、通信行业上有所减配，在计算机、传媒上行业有所增配。从持股市值加权平均值来看，本周主动权益型基金配置比例上调较多的行业有商贸零售（约0.83%，较上周提升0.19pct）、银行（约3.14%，较上周提升0.14pct）、食品饮料（约5.30%，较上周提升0.09pct）、计算机（约3.41%，较上周提升0.07pct）、传媒（约1.78%，较上周提升0.06pct），配比下调较多的行业有电力及公用事业（约2.11%，较上周下降0.12pct）、电子（约14.11%，较上周下降0.09pct）、通信（约3.82%，较上周下降0.08pct）、煤炭（约1.24%，较上周下降0.08pct）、家电（约3.84%，较上周下降0.08pct）。
基于绩优基金持仓倾向的边际变化，我们研发了相应行业轮动模型并予以及时跟踪。本周绩优基金超配的行业包括电力及公用事业、有色金属、煤炭、国防军工、机械、房地产等，依旧维持在红利风格上的较高暴露度；低配的行业包括非银行金融、食品饮料、银行、医药、电子、电力设备及新能源等，绩优基金整体对于当前机构重仓行业仍维持谨慎判断。
ETF市场跟踪：TMT板块ETF获净流入
本周（2024/12/9-2024/12/13），境内股票指数ETF资金合计净流入约41.69亿元，合计规模为27740.61亿元；境外指数ETF持续净流入，合计净流入约40.1亿元，合计规模为3968.6亿元；商品指数ETF合计净流入约4.78亿元，合计规模为709.53亿元。
宽基ETF方面，本周资金净流入约237.68亿元，合计规模为22094.17亿元。其中，净流入较多的产品为华泰柏瑞沪深300ETF、华夏中证A500ETF、南方中证500ETF、易方达中证A500ETF、万家中证A500ETF，净流入金额分别为36.9亿元、26.98亿元、20亿元、19.09亿元、17.59亿元。
行业ETF方面，本周资金净流入约2.14亿元，合计规模为5533.9亿元。其中，TMT净流入2.09亿元，金融净流出2.26亿元，消费净流出0.09亿元，周期制造净流入2.39亿元。近三月，消费板块ETF资金呈净流入。
风格主题ETF方面，本周资金净流入约64.43亿元，合计规模为4693.47亿元。其中，风格ETF净流入60.63亿元，合计规模为928.92亿元；主题ETF净流入3.8亿元，合计规模为685.25亿元。本周净流入相对较多的产品包括华泰柏瑞红利ETF、易方达中证人工智能ETF。
债券ETF方面，本周资金净流入约56.73亿元，合计规模为1634.65亿元。其中，净流入较多的产品为博时中证可转债及可交换债券ETF、富国中债7-10年政策性金融债ETF，净流入金额分别为47.04亿元、10.22亿元。
新成立基金：本周主动权益型基金新发总份额约为9.42亿元，为近1年47.00%分位
本周境内新成立基金数目共计21只，主动权益型基金新发总份额约为9.42亿元，为近1年47.00%分位。今年以来主动权益型基金新发256只，规模合计约659.22亿元；被动权益型基金新发254只，超过2021年同期，规模合计约1217.68亿元。
03
主力/主动资金流：本周主力净流出幅度持续扩大，主力主动资金流出计算机、机械
本章的统计基于同花顺对主力资金的划分，标准如下：（1）特大单：成交量在20万股以上，或成交金额在100万元以上的成交单；（2）大单：成交量在6万股到20万股之间，或成交金额在30万到100万之间，或成交量占流通盘0.1%的成交单；（3）中单：成交量在1万股与6万股之间，或成交金额在5万到30万之间的成交单；（4）小单：成交量在1万股以下，或成交金额在5万元以下的成交单。
本周主力净流出幅度持续扩大，本周主买净额约-4188亿元。行业方面，本周主力流出计算机、机械；主动资金流出机械、计算机。
主力资金流：（1）个股：主力净流入&中小单净流出：江淮汽车、新易盛、润欣科技、TCL科技、省广集团 等。主力净流出&中小单净流入：东方财富、利欧股份、永泰能源、同花顺、中芯国际等。（2）行业：主力净流出&中小单净流入：计算机、机械、非银行金融、电子、基础化工等。
主动资金流：（1）个股：主动资金更看好 润泽科技、长江电力、山东矿机、新易盛、TCL科技 等标的，东方财富、视觉中国、天娱数科、利欧股份、建设工业 等标的遭主动资金净卖出。（2）行业：主买净额居前的行业有：农林牧渔 等；流出较多的行业有：机械、计算机、非银行金融、基础化工、电子等。
附录1：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览
附录2：本周公募基金新成立与新发行一览
本周境内新成立基金数量共计21只，包括股票型基金9只、债券型基金7只、混合型基金2只、FOF基金1只、REITS基金2只，发行总份额为345.95亿元，发行规模较大的基金包括财通安泰利率债、汇丰晋信绿色A、太平恒庆利率债A等，规模依次为59.89亿元、59.80亿元、56.00亿元。
本周境内新发行20只基金，包括股票型基金12只、债券型基金2只、混合型基金6只。
报告来源
本文源自报告《量化市场追踪周报W49：主力资金情绪偏弱，主动权益基金增配制造、消费板块》
报告时间：2024年12月15日
发布报告机构：信达证券研究开发中心
报告作者：于明明 S1500521070001、吴彦锦 S1500523090002、周君睿 S1500523110005
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