期货中华金融观察 2024-12-08 55浏览

氧化铝期货大跌，价格是否充分反映了利空预期，还有更好的投资方式吗？各种阴谋论层出不穷，随便找一个谣言辟一下

6日氧化铝资金面，看看到底谁在做多，谁在做空？

01合约：多头积极减仓

减持多单：国泰、永安、中信、华泰、五矿、申银、新湖、南华

增加多单：东证

减持空单：中信建投、方正、东财、徽商、平安、广发、中泰

02合约：多头积极减仓

减持多单：中信、国泰、永安、海通、浙商

增加多单：方正、五矿

减持空单：五矿、东证、银河、中信建投、东财

增加空单：徽商

03合约：多头加仓明显占优势

减持多单：国泰、大地、海通、华泰

增加多单：中信、国投、民生、五矿、申银、方正

增加空单：永安

05合约：空头加仓占优势

增加多单：民生、徽商、国贸

减持多单：东证

增加空单：中信、永安、浙商

减持空单：申银

从以上几个合约多空表现，我们得到以下关键信息：

1、01、02合约的多头积极减仓，多头在03合约优势明显，空头在05合约略占优势。

2、套利资金：中信多03空05，徽商空02、多05。

3、多头资金。民生做多03、05合约，方正在减01空单，加02、03多单，申银在多03、减01、05，东证在加01多单、减05多单，减02空单，五矿在减01多单，加03、05多单，申银、东证、五矿虽然在移仓，但都在增加多头净持仓。

4、空头资金：永安减01、02多单，做空03、05合约，国泰减01、02、03多单，海通减02、03多单，浙商在减02多单、空05，中信净减持多单。

5、虽然6日白天，盘面受到东澳氧化铝下跌19美元的影响出现了下跌，但是资金面并不悲观，尤其是民生逆势做多03、05合约，必须引起足够的重视，也有其他席位做多，民生并不孤单。

未来投资机会：01合约已经深度贴水，03、05这个价格是否已经反映了一季度新建氧化铝产能投产的利空，不好说，氧化铝期货目前涨或跌，都有其理由，这是很难把握的。

但是，远月价差的回归，这是大概率事件，特别是在未来逼仓风险大部分释放的情况下。从资金角度看，很明显03是偏多的，05是偏空的，但是03和05的价差又在缩小，这是矛盾的，其实还是要看氧化铝现货是否下跌，这是最主要的逻辑，只要氧化铝现货下跌，03和05的价差缩小是大概率事件，因为价差以前上涨的时候，是近月合约逼仓造成的，而目前01合约逼仓的基础已经不再了，后市现货下跌只是时间问题。

所以，建议在价差450以上继续做空03、多05的反套，这个策略早在5日的时候在白色系期货群里面已经提示给大家了，当时的价差是523点，后来在6日的时候再次提示可以做反套。