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债券 中华金融观察 2024-06-01 58浏览

资金市场日评/周评/月评

票据转贴

 今日资金面整体均衡偏宽松,票据市场交投一般。月末最后一天,仍有不少机构规模未平亟待出票,买方趁势提价试探,各期限票价快速上行;伴随买方需求陆续释放,票价整体趋稳,足月国股在1.45%开始稳定成交;午后机构买入需求开始增量,卖方则多调平离场,受此影响票价整体下行成交。至尾盘,长期国股报收在1.40%附近。

同业存单

 一级日评:

存单一级到期不休,但是市场情绪较为平淡,发行价格较昨日有小幅下行。1M大行股份制发1.82%无人问津,AAA城商发1.83%-1.90%需求寥寥;3M大行股份制发1.88%同样清淡,,AAA城商发1.91%-1.95%,个别能募到一点量;6M大行股份制发1.94%-1.96%需求清淡,AAA城商发1.98%-2.01%需求尚可,多家发行提价后都募到了量;9M大行股份制发2.04%需求寥寥,AAA城商发2.08%-2.16%,只有零星小量;1Y大行股份制发2.05%-2.06%,有零星需求,AAA城商发2.08-2.17%,同样清淡,个别有募到小量。

 二级日评:

今日二级市场交投活跃,六月到期大行国股成交在1.70%-1.75%的位置,AAA城商行成交在1.75%-1.77%的位置,多为跨月需求为主;三季度到期大行国股1.90%成交大量需求较为火爆,城商行成交在1.925%-1.93%;四季度到期大行国股成交在1.945%-1.96%,AAA城商行成交在1.98%-1.99%;1月到期国股成交在2.05%,AAA城商行成交在2.07%,2-3月到期大行国股成交在2.06%-2.07%附近,AAA城商行成交在2.085%-2.09%附近;二季度到期大行早盘成交在2.08%,国股成交在2.085%,随后资金转松情绪略有好转,尾盘大行成交在2.07%国股2.075%,AAA城商行成交在2.09%-2.11%附近,整体收益率和昨日尾盘横盘。

2024/05/27-2024/05/31周评:

●一级:

本周存单一级募集较为清淡。周一,1M到期带休无需求,3M个别国股1.91%募集满,AAA城农商无人问津,6M到期国股大行提价1.95%,但不敌二级,需求清淡,城农商1.99%-2.05%需求较好,个别募满,9M和1Y国股大行价格不敌二级,需求清淡,1Y期AAA城农商在2.14%-2.18%位置有所收获,整体需求一般。周二市场延续周一情绪,1M和6M到期日非工作日,几无需求,3M、6M和1Y国股大行价格不敌二级,个别3M城农商在1.98%募满,9M到期当日需求最为火热,国股大行2.09%-2.10%位置供不应求,同期城农商2.16%-2.20%需求较好,纷纷募满。周三市场情绪反转,二级收益率开始下行,但是受到期日和缴款跨月影响,整体供需放缓。周四1Y到期需求较好,国股大行2.07%募集百亿,AAA城农商在2.13%-2.15%左右交投火热,个别募集到大量,3M和9M价格不如二级,鲜有投资,6M到期城商1.98%-2.0%区间需求较好,个别募集满。周五,大部分期限价格不敌二级需求清淡,其中6M到期AAA城农商提价至1.99%,吸引到不少买盘,均有募满。

 二级:

本周存单市场交投火热,月末资金面先紧后松,存单成交收益震荡下行。月内到期周一周二国股大行1.50%-1.60%区间成交,周三开始期限过短无ofr。1M大行国股从周一1.78%-1.82%位置上行至周三1.80%-1.83%区间,周五跨月交割大行国股1.70%-1.72%位置成交, AAA城商周初成交1.82%左右一路上行至周三1.83%-1.85%附近,之后下行至周五1.75%主力成交。三季度到期大行国股周一成交在1.90%-1.92%区间,上行至周四1.935%最高,之后一路下行至周五1.90%左右交投活跃,AAA城商从周一收盘1.94%,一路上行上到周三1.94%-1.96%区间震荡,周五1.92%-1.925%附近成交。四季度到期国股大行周一成交在1.97%-1.98%区间,周二1.98%成交火热,之后小幅下行至周五1.95%-1.96%主力成交。明年一季度到期国股大行周初2.065%-2.095%区间,后震荡下行至周五2.06%-2.07%,周五国股于2.065%-2.07%区间主力成交。足年国股大行周一2.095%-2.11%区间震荡下行至周五2.07%-2.075%区间成交,AAA城商周一2.14%附近成交,下至周五2.09%-2.11%区间成交。

2024年5月月评:

 一级:

本月存单一级,1M期限上半月受到极大关注后,下半月则较为冷清。 大行国股价格1.80%到1.82%在月初发行火爆供不应求,然而由于发行方对此期限需求较低,导致后半月交投甚少。3M则是热门期限,从月初单边下行,大行国股从最高点的1.95%持续下行至1.90%依然供不应求,投资方包括银行以及非银各类型机构。6M在2.00%整数关口受到极大关注, 单期募集量轻松破百,在整体宽松情况下, 收益率缓慢下行至月底1.96%-1.97%点位,在此位置也有不错表现,纷纷募满。9M本月表现较为稳定, 需求在2.07%至2.09%爆发出百亿募集量, 该期限是本月波动最小期限,大量募集情况多发生在后半月。1Y较为震荡,大行国股在月初的2.11%激发出大量需求后,第二周继续下行至2.08%到2.10%点位, 随着资金略微收紧在第三周最高回调至2.11%,再次激发出市场较大需求,至最后一周一级价格不敌二级成交较少,最后零星成交在2.07%点位。

 二级:

本月存单二级成交收益波动较大,跌宕起伏。月内到期大行中上旬成交集中在1.75%-1.80%区间成交,国股集中成交在1.80%-1.85%附近,后随着资金放松,国股大行集中成交在1.50%-1.60%附近;6月全月波动不大,月初开盘成交在1.80%-1.90%,之后稳定集中成交1.80%附近,月末集中成交在1.70%-1.75%附近;三季度方面,月初大行国股开盘在2.00%位置,随后情绪增进最低下行至1.88%-1.93%主力成交,月末成交基本稳定,成交在1.90%-1.92%区间,1.90%附近收盘;四季度从月初2.05%一路tkn至1.97%附近,中旬回调至1.99%-2.00%附近,最低成交至1.94%附近,月末稳定成交在1.95%-1.97%区间;明年一季度期限,月初大行国股开盘成交在2.11%-2.12%,后一路tkn至2.06%-2.07%附近,月中波动比较大,跨度在2.03%-2.07%,月末受抛盘影响收益集中在2.06%-2.09%,最高给到2.095%,,月末国股在2.065%大行在2.06%位置收盘;;明年二季度到期大行国股月初集中成交在2.10%-2.13%附近,后迅速下行至2.07%附近,至月中窄幅震荡一波后收益又攀升至2.08%-2.13%,临近月末集中成交在2.08%-2.11%区间,月末国股2.075%大行2.07%收盘,跨月和非跨月的利差消失。

本币资金

今日资金面整体均衡偏宽松。早盘阶段,隔夜押利率+10bp融出,押存单成交在1.9%-1.95%,押信用ofr在2%;7天押利率成交在1.9%,押存单信用ofr在1.93%。14天ofr在1.9%,需求较少。随后市场逐渐转松,隔夜价格降至1.85%附近,7d价格降至1.8%。午盘后,部分银行增补头寸,资金面短暂收紧,但随着融出陆续涌现,市场马上又恢复了宽松态势。押利率隔夜成交在1.8%,押存单隔夜成交在1.85-1.88%。尾盘阶段,隔夜价格最低降至1.75%水平,市场总体趋于饱和。中长期限方面,14d以上期限交投清淡。跨6月末需求报在1.85%

外币资金

境内市场:

境内市场,跨月隔夜主要成交5.63%-5.52%;一周报价在5.60%-5.40%,区间内有成交;两周报价在5.60%-5.50%;一个月报5.65%-5.55%;两个月报价5.70%-5.60%;三个月报价5.75%-5.65%; 六个月报价5.80%-5.68%;九个月报价5.85%-5.70%;一年期报价5.95%-5.70%。

境外市场:

境外市场,跨月隔夜报价在5.55%-5.35%,市场主要成交在5.45%附近;一周报价在5.45%-5.38%,区间内有成交;两周报价在5.50%-5.43%;一个月报价5.60%-5.50%,市场卖盘兴趣集中在5.58%-5.56%且成交于此区间;两个月报价5.68%-5.60%;三个月报价5.70%-5.62%,市场有融出兴趣集中在5.70%附近;六个月报价在5.70%-5.62%,市场有卖盘兴趣在5.70%-5.65%;九个月报价5.70%-5.60%;一年期报价在5.70%-5.60%。

CNH市场:

CNH市场,隔夜报价在1.00%-0.40%;一周报价2.30%-1.80%;两周报价2.50%-2.20%;一个月报价2.70%-2.20%;两个月报价2.80%-2.30%;三个月报价2.80%-2.30%;六个月报价2.80%-2.30%;一年报价3.10%-2.70%。

当日市场:

其他货币成交:

同业存款

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