鹰眼预警：兆新股份经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月7日，兆新股份发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为1.6亿元，同比增长2%；归母净利润为208.92万元，同比增长101.69%；扣非归母净利润为-938.69万元，同比增长92.41%；基本每股收益0元/股。

公司自2008年6月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为3.1亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对兆新股份2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为1.6亿元，同比增长2%；净利润为490.01万元，同比增长103.88%；经营活动净现金流为16.78万元，同比下降85.97%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.3亿元、-1.3亿元、490万元，同比变动分别为56.94%、-300.28%、103.88%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动2%，税金及附加同比变动-8.05%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长43.6%，营业收入同比增长2%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长48.13%，营业成本同比增长4.52%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长48.13%，营业收入同比增长2%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长2%，经营活动净现金流同比下降85.97%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.034低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为27.3%，同比下降6.02%；净利率为3.06%，同比增长103.8%；净资产收益率（加权）为0.16%，同比增长101.5%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为27.3%，同比下降6.02%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期29.05%下降至27.3%，销售净利率由去年同期-80.41%增长至3.06%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为295.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为85.1万元，较期初变动率为310708.22%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为22.22%，同比下降23.43%；流动比率为2.38，速动比率为2.31；总债务为1983.84万元，其中短期债务为1983.84万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.12，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.99%、1.05%、1.39%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为17.72、3.4、2.46，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长19.15%，营业成本同比增长4.52%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为4.7亿元，较期初变动率为69.9%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为13.67%、34.18%、59.21%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.1亿元、0.2亿元、0.1亿元，公司经营活动净现金流分别-0.4亿元、119.7万元、16.8万元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.73，同比下降18.66%；存货周转率为6.16，同比下降4.49%；总资产周转率为0.09，同比增长6.84%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为9.26%、10.42%、12.9%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.1亿元，较期初增长750.42%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.3亿元，较期初增长36.7%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为3.96%、4.42%、4.89%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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