鹰眼预警：瑞玛精密营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，瑞玛精密发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为7.59亿元，同比下降4.82%；归母净利润为695.6万元，同比下降86.51%；扣非归母净利润为336.96万元，同比下降93.31%；基本每股收益0.06元/股。

公司自2020年2月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为7809.78万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对瑞玛精密2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为7.59亿元，同比下降4.82%；净利润为469.15万元，同比下降92.18%；经营活动净现金流为-8052.77万元，同比下降289.43%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为7.6亿元，同比下降4.82%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为41.72%，41.43%，-86.51%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为65.22%，48.98%，-93.31%，变动趋势持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.1亿元，-301.3万元，-194.9万元，连续为负数。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.4亿元、0.6亿元、469.2万元，同比变动分别为43.05%、68.3%、-92.18%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-4.82%，销售费用同比变动24.52%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长27.12%，营业成本同比增长-0.27%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长27.12%，营业收入同比增长-4.82%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为469.2万元、经营活动净现金流为-0.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-17.165低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.17、0.71、-17.16，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为21.08%，同比下降14.59%；净利率为0.62%，同比下降91.78%；净资产收益率（加权）为0.94%，同比下降84.23%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为21.08%，同比大幅下降14.59%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为8.12%，7.52%，0.62%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.94%，同比大幅下降84.23%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为72.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-226.4万元，归母净利润为695.6万元。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为58.31%，同比增长8.13%；流动比率为1.23，速动比率为0.82；总债务为5.01亿元，其中短期债务为3.84亿元，短期债务占总债务比为76.72%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为41.54%，53.93%，58.31%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.84，1.66，1.23，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至3.3。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2亿元，短期债务为3.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.51，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2亿元，短期债务为3.8亿元，经营活动净现金流为-0.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.16，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.3、0.21、0.16，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.08、0.06、-0.08，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为24.39%、37.55%、53.99%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.58、0.66、0.39，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为842.1万元，较期初变动率为59.18%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长59.18%，营业成本同比增长-0.27%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、1亿元、0.9亿元，公司经营活动净现金流分别0.4亿元、0.4亿元、-0.8亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为2.4亿元，公司营运资金需求为4亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.7亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.36，同比下降3.42%；存货周转率为1.6，同比下降21.42%；总资产周转率为0.35，同比下降14.18%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.3亿元，较期初增长60.03%，所得税费用为-733万元。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长24.52%。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为571.3万元，同比增长141.51%。

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