美股观察｜美7月GDP基本符合预期，关注降息预期及科技龙头财报

一、美国宏观经济数据

美国二季度实际GDP年化季环比初值为2.8%，高于市场预期的2%，前值为1.4%。从结构来看，消费与投资均对经济起到明显拉动作用，政府消费与投资增速小幅回升，净出口继续成为美国经济增长的最大拖累。

美国7月标普制造业PMI超预期萎缩，但服务业PMI创新高。7月24日公布的数据显示，美国7月标普制造业PMI初值49.5，创7个月新低，预期51.6，前值51.6。美国7月标普服务业PMI初值56，创28个月新高，预期54.9，前值55.3。美国7月标普综合PMI初值55，创27个月新高，预期54.2，前值54.8。

重要分项方面，私营企业的新订单指数从6月份的53.1下滑至7月的52.9，企业投入价格指数则从6月份的56.5上升至7月的57.8。此外，私营部门就业继续增加，尽管制造业和服务业的这一增长势头均有所放缓。

美国6月通胀小幅回落。6月美国PCE价格指数同比增速为2.5%，较5月回落0.1个百分点，略高出市场预期的2.4%。核心PCE价格指数同比增速为2.6%，与5月持平；环比增速为0.2%，较5月回升0.1个百分点。

美国6月耐用品订单意外下滑，但核心资本品订单仍增长。美国6月耐用品订单环比初值下降6.6%至2645亿美元，为连续四个月上涨后的首次下跌，远低于预期的0.3%，前值为增长0.1%。扣除运输类耐用品订单意外上行，环比增长0.55%，高于预期的0.1%，前值0.1%。不包括运输和国防等波动性较大的核心资本品订单环比增长1%，前值为-0.9%。

二、主要指数相关情况

1、 一周指数表现

上周（7月22日-26日），纳斯达克100指数整周下跌2.56%，标普500指数整周下跌0.83%，其覆盖的11个行业板块有7个上涨，其中公共事业领涨1.47%，通信设备领跌3.76%。

2、 配置方向

美股：上周美股继续下行后反弹，整周收跌。7月24日夜间美股大幅下跌主要受到两部分影响：24日早上的特斯拉和谷歌这两个科技巨头的财报不及预期以及24日晚21点45发布的标普PMI制造业数据跌到荣枯线以下。7月25号公布的GDP数据基本上符合一致预期，年化季环比初值为2.8%，和GDPNow预测数据相差不大，美国经济温和放缓。

26号晚公布的PCE数据显示6月通胀略超预期但是依旧稳定回落，市场降息预期稍微强化，目前CME显示最早9月开启降息，全年预估2.7次左右。本周重点关注7月FOMC会议纪要是否会暗示9月降息以及另外四家大型科技公司的财报。

全球市场：全球股票、债券流入放缓，货币市场流出；美股流入放缓，发达欧洲、日股流出加速，新兴流出放缓。

跨市场和资产：美股流入放缓，发达欧洲、新兴市场流出加速，日本转为流出。主动外资上看，美股上周流入放缓至2.3亿美元（vs.上上周流入14.2亿美元），发达欧洲流出加速至16.2亿美元（vs.上上周流出9.1亿美元），日本股市流出加速至4.2亿美元（vs.上上周流出1.5亿美元），新兴市场流出放缓至2.7亿美元（vs.上上周流出11.5亿美元）。资产方面，全球股票、债券流入规模缩小，货币市场转为流出。

博时标普500ETF（513500）是国内跟踪美国标普500指数的ETF产品。通过ETF这一具有低廉管理成本、高效申赎交易模式的投资工具，帮助国内投资人捕捉美股成长收益。也可以考虑选择博时标普500ETF联接基金（A：050025 ，C：006075）。

美国标普500指数是国际市场公认的美股风向标，覆盖美国11个行业500多家代表性上市公司，集中在市场的大盘股，约占美国股票市场总市值的80%。

博时纳斯达克100ETF（513390）是国内跟踪美国纳斯达克100指数的产品。根据纳斯达克指数官网数据，在行业分布方面，信息技术行业占比为57.87%，是指数的主要组成部分，此外，在消费服务、消费品、医疗保健等行业均有分布。从指数前十大个股来看，均为优质的高科技型企业。

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。

本报告中的数据出处若未加特别说明，均来自Wind，日期截至2024年7月26日。

本报告版权归博时基金管理有限公司所有。

投资有风险，请谨慎选择。

基金有风险，投资需谨慎

尊敬的投资者：

基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

根据有关法律法规，博时基金做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

您购买的产品能够投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。本基金投资范围为依法发行上市的股票（含中小板、创业板、科创板及其他经中国证监会核准上市的股票）等，科创板股票的特有风险包括流动性风险、退市风险及投资集中风险等。

六、【博时标普500交易型开放式指数证券投资基金】、【博时纳斯达克100交易型开放式指数证券投资基金（QDII）】（以下简称“本基金”）由博时基金（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金管理人网站http://www.bosera.com/index.html进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。