她既稳又准，提前5年重仓一连创新高牛股

红土创新基金陈若劲是一位被市场低估的宝藏型基金经理，越是在逆风期，越能体现出其出众能力。

Wind数据显示，近五年（2019年7月1日至2024年6月30日），在连续执业的基金经理中，偏股型指数累计涨幅超40%的只有8位，陈若劲是其中唯一一位期间最大回撤低于5%的基金经理，也是Sharpe比率最高的。

陈若劲践行绝对收益理念，追求组合长远、稳健回报。

值得一提的是，陈若劲是市场为数不多的股债双栖型基金经理，择券、择股精准，近20个季度连续重仓大牛股长江电力。

稳而后进

陈若劲女士，香港中文大学金融MBA，曾任宝盈基金管理有限公司任债券组合研究员、固定收益部总监、基金经理。现任红土创新基金管理有限公司副总经理、固定收益部总监、基金经理。

陈若劲自2008年开始管理公募基金，已超15年经验，穿越多个股债牛熊周期，具有各类固收产品的管理经验和管理能力，不管是现金管理、债券投资还是股票投资，都有较好的过往业绩。

她秉承绝对收益理念，要求组合管理首先是考量风险控制，尤其是信用风险和流动性风险管控，其次考量收益的来源、稳定度、确定性。针对固收+组合的低波动特性，会采用相对胜率大一些、波动小一些的策略。

陈若劲指出，整体而言，组合中债券打底，同时提供较好的流动性，权益资产不管是正股还是转债，更多地会考虑胜率。

陈若劲当前在管基金6只，偏债混合型与二级债各占一半，合计规模44.8亿元，两类基金的历史业绩都很优秀，今天以偏债混合型基金作为代表作来分析持仓特点。

代表作持仓分析

红土创新稳健A是陈若劲在管时间最长的基金之一，自2019年3月13日至2024年6月30日，累计增长52.8%，年化收益8.32%，处于偏债混合型基金前8%。在2019年中2024年中的6个年度，只有2022年出现2.57%的下跌，2020年、2021年涨幅均达到2位数。

2.1.权益资产维持相对较高仓位

陈若劲管理下，2020年以来红土创新稳健A平均股票仓位为24.37%，2024年中降至15.44%；转债平均仓位为19.36%，2024年中降至1.2%，为历史低位。

基金2024年2季度报透露，转债方面，适当降低了持仓比例，少量持有部分偏债型转债。考虑近期转债市场大跌，大幅降低转债仓位的操作可谓极其精准。

2.2. 票息、券种选择贡献固收主要收益

近五年，债券收益归因显示，利息收入和券种选择贡献了红土创新稳健A债券投资的主要收益。

陈若劲透露，通过短久期利率债的高频交易获取收益；坚持信用债券投资守拙的原则，不主张甚至反对向信用债券要超额收益，债券投资的超额收益，可以通过久期策略来实现。

2.3. 近一年以持有短债为主

自2023年2季度以来，红土创新稳健A的久期均小于1，2024年2季度降至0.09，显示基金以短债交易为主，杠杆率为107%也处于较低位置。

债市利率处于历史极低位，债券组合采取短久期、低杠杆策略应对可能的波动。陈若劲在基金2季报直言，以持有短久期高等级信用债，获取稳健票息收益为主要策略。

2.4.重仓公用事业与医药生物

红土创新稳健A股票持仓的行业集中度较高，2024年2季度末，10大重仓股有3只公用事业，5只医药生物。

陈若劲表示，当前主要配置估值合理、基本面良好、国家政策支持的公用事业标的，以及公司治理良好、盈利稳定、产品具备特色的部分医药优质标的。

对于行业集中度高，陈若劲回应称，集中度高与否，不是刻意为之，而是根据方方面面因素综合判断形成的持仓结果，包括性价比、安全度、宏观经济环境、客户结构等等，不是一成不变的，并没有硬性约束。

2.5.连续5年重仓长江电力

从红土创新稳健A历史表现最好的10只重仓股看，有5只仅持有一个季度，因涨幅明显及时获利了结。

但也有长期持有，近年屡创新高的大牛股长江电力（2021年11次、2022年17次、2023年2次、2024上半年30次创历史新高），自2019年3季度进入重仓股行列，连续持有20个季度，而且自2020年1季度以来至2024年2季度，一直位于第一大重仓股。凸显陈若劲择股精准，而且敢于重仓。

2.6.个人投资者占比超6成

红土创新稳健A以个人投资者为主，2024年2季度末个人投资持有份额占比61.17%，而且基金规模不大，只有2.84亿元，便于投资策略的施展。

整体来看，陈若劲是一位实力远大于知名度的资深基金经理，业绩优异，风格稳健，择股、择券精准，回撤控制能力强。

相关基金：

红土创新稳健A（006700.OF）