富安达申坤：市场延续震荡走势，维持均衡策略

本期【基金经理来信】中，富安达权益投资部总监、基金经理申坤表示，市场延续震荡走势，继续维持均衡的配置策略。

近期A股2024年中报陆续披露，根据目前已公布的数据，我们可以进行一些初步的分析。从已披露的上市公司情况来看，在可比口径下，2024年上半年，全部A股公司、全部A股非金融公司、全部A股非金融石油石化公司，其归母净利润累计同比增速分别为7.3%、8.0%、7.7%。其中，全部A股2024年上半年归母净利润累计同比增速较一季度改善1.4pct，而全部A股非金融公司、全部A股非金融石油石化公司，则出现不同程度的环比增速下降。（数据来源：iFind）

海外方面，美联储主席鲍威尔释放降息信号，人民币汇率压力有望缓解，国内货币宽松政策空间有望打开。但我们预计，国内宏观经济调控仍然以“固本培元”为核心，大水漫灌或强刺激政策出台的概率并不大。

因此，我们认为在经济逐步复苏的背景下，市场围绕确定性展开的主线有望持续，一是产业创新周期引导下的业绩确定性强的板块，例如光模块、消费电子、新能源等；二是股息确定的高分红品种，包括运营商、银行等。

因此，在资产配置上，我们维持均衡的资产配置策略，从胜率和赔率角度看，比较关注以下方向：

（1）算力、消费电子、新能源为代表的景气向上的行业；

（2）高分红资产和高ROE资产。

（3）受益于“扩内需”的顺周期板块，主要包括消费、工程机械等。

声明：以上仅代表当前作者个人关注的投资方向，不代表基金的投资方向或行业配置，不构成投资建议。

作者简介

申坤

富安达基金权益投资部总监、基金经理

坚持价值投资理念，通过自上而下的宏观经济、产业周期和人口结构分析，结合自下而上的公司调研、专家访谈、上下游验证，并利用量化分析的工具，最终挑选出具有投资价值的行业和个股。采用注重安全边际的成长股投资，挖掘高景气行业投资机会，偏好均衡配置，注重风险评估和控制。