袖珍债券遭突袭 大跌20%

面值规模仅仅1.22亿元的文灿转债，成为近期首个遭遇重挫的袖珍可转债。

周一，此前已连续上涨40%的文灿转债，盘中突现重挫，巨量抛盘将其封于20%跌停位置。

从今日盘面看，整个可转债市场重心下移，虽然中证转债指数跌幅0.52%，但面值规模低于2亿元的袖珍可转债普遍强势。

9亿卖盘突袭 文灿转债跌停

9日，文灿转债上演一场逆势冲高，随后快速走弱，并至跌停的大戏。

当日开盘后，文灿转债震荡走高，一度上涨近4%。

正当市场认为该券将继续走强之时，下午盘面风云突变。13时19分后，文灿转债遭遇巨大抛盘，其价格从289元附近，直接被砸到230元附近，跌幅近17%。

此后文灿转债继续下行。14时之后，文灿转债封于跌停，并至收盘。

数据显示，在突如其来的下跌中，文灿转债成交超过9亿元。截至收盘，文灿转债跌至222.602元，跌20%。

上海证券交易所收盘数据显示，9日该券振幅高达30%，共成交19亿元。华鑫证券两大营业部占据了文灿转债买卖前五中的两大席位。

文灿转债是由上市公司文灿股份发行，目前存量面值规模在1.22亿元附近。

文灿股份是要从事汽车铝合金精密铸件产品的研发、生产和销售，主要应用于新能源汽车和传统燃油车的车身结构系统、一体化车身系统等。公司主要客户包括赛力斯、蔚来汽车、理想汽车等。

半年报显示，文灿转债前十大持券名单中，除了一家私募基金外，几乎清一色的自然人。

警惕击鼓传花式炒作

对于文灿转债周一的表现，不少机构人士向记者表示，该券存在严重高估。

从估值指标看，文灿转债即便周一跌停，其价格仍远高于200元，且转股溢价率高达105%，显然存在严重高估。数据显示，8月27日起，文灿转债开启了一轮上行，从196.6元最高涨至289.829元，涨幅超过40%。

有私募基金人士认为，这是近期袖珍可转债炒作的一个案例。

“目前市场存在炒作袖珍可转债的现象。”一位可转债私募基金人士向记者表示，文灿转债周一的暴跌超出了预期。此前，类似高估值袖珍品种均呈现出上涨态势。

周一盘面看，整个可转债市场重心下移，中证转债指数跌幅0.52%。而面值规模低于2亿元的可转债普遍强势。

数据显示，当日，面值规模低于1亿元的可转债均实现上涨，其中溢利转债涨9.23%；面值规模低于2亿元的可转债中，多个品种逆势大涨。其中海波转债涨8.56%，尚荣转债涨6.9%。

上述可转债私募基金负责人向记者表示，由于袖珍可转债定价普遍在200元附近，如果投资者选择持有到期，很难全身而退。同时，个别品种暴跌可能是一个信号，需警惕这种击鼓传花式炒作。

兴业证券固收分析师左大勇认为，历史数据显示，可转债高价品种往往集中于中小规模品种。这些可转债的价格主要通过正股大涨的带动、纯资金炒作两种形式打开空间。过去数年，可转债炒作模式在不断进化，但本质是依赖“T+0”的机制。