【东海周报】美联储降息超预期，四季度关注哪些方向？
（来源：东海基金）
市场回顾
股市
上周，A股市场整体上行。行业层面，红利（银行、煤炭）持续修复；美联储降息超出预期，或增加制造业资源品需求；医药、食品饮料、电新、电子行业上周调整幅度较大。
数据来源: Wind，统计区间: 2024/9/18-2024/9/20
债市
上周资金面仍均衡偏紧，周内美联储降息落地且降幅略超预期，国内LPR降息落空并未对债市产生利空，市场对年内降息落地预期仍比较强，10年国债本周盘中最低下行至2.02%，30年国债创新低至2.15%。信用债走势与利率背离，收益率多数上行，信用利差表现分化。
数据来源: Wind，统计区间: 2024/9/18-2024/9/20
市场展望
股市
美联储9月议息会议宣布降息50BP，这是自2022年3月加息周期启动后首次降息。此次降息后，美国经济“软着陆”的概率加强，或有利于国内资产定价；10-11月建议关注稳增长发力窗口、25年总量经济部署以及美联储后续降息节奏和美国大选。我们此前提示，在A股ERP显示潜在风险已处于年内极低位置时，A股性价比凸显。短期或可关注中证A500ETF上市后的交易性机会（传媒、化工、电新、电子、公用等板块）；四季度关注方向或重新回到5%股息率的红利方向（石化、家电、港口、银行等板块）。
债市
展望后市，国内债券资产将直接受益于中美利差收窄带来的货币政策空间打开，预计债市收益率整体仍或呈震荡下行走势。信用债方面随着跨季后资金面边际转松估值或进一步修复。建议关注资金面变化和增量政策出台情况。
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