博时国证大盘价值ETF季报解读：份额锐减1.95亿份，净值增长8.95%
博时国证大盘价值ETF于2025年7月21日发布2025年第2季度报告。报告期内，该基金份额总额从208,076,398.00份锐减至16,076,398.00份，减少1.95亿份；基金份额净值增长率达8.95%，表现优于同期业绩比较基准收益率。
主要财务指标：利润与净值双增长
利润指标表现良好
报告期内（2025年4月3日 - 2025年6月30日），博时国证大盘价值ETF多项财务指标表现亮眼。本期已实现收益为5,192,929.67元，本期利润达6,078,381.62元。加权平均基金份额本期利润为0.0900元。
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 5,192,929.67 |
| 本期利润 | 6,078,381.62 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0900 |
资产净值与份额净值增长
期末基金资产净值为17,515,547.47元，期末基金份额净值为1.0895元。基金合同于2025年4月3日生效，在较短时间内实现了资产净值与份额净值的增长。
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 期末基金资产净值 | 17,515,547.47 |
| 期末基金份额净值 | 1.0895 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
净值增长率可观
自基金合同生效起至2025年6月30日，基金份额净值增长率为8.95%，净值增长率标准差为0.55%。同期业绩比较基准收益率为5.21%，业绩比较基准收益率标准差为1.01%。基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率3.74个百分点，显示出较好的跟踪效果与超额收益能力。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 自基金合同生效起至今 | 8.95% | 0.55% | 5.21% | 1.01% | 3.74% | -0.46% |
投资策略与运作：紧跟市场风格
市场结构性分化下的策略
2025年二季度，A股市场结构性分化显著。上证指数领涨，涨幅3.26%；中证500上涨0.98%；科创50下跌1.89%。行业方面，申万一级行业表现分化，机械设备、银行、传媒等涨幅居前，通信、建筑材料、有色金属等相对疲弱。市场风格上，成长与价值风格相对均衡。代表大盘价值风格的国证大盘价值指数单季收涨5.11%，本基金作为被动策略指数基金，紧密跟踪标的指数，以最小化跟踪误差为目标。
基金业绩表现：净值增长但规模承压
净值增长
截至2025年6月30日，基金份额净值为1.0895元，份额累计净值也为1.0895元，报告期内实现了净值增长。
规模压力
报告期内，基金曾于2025年4月25日 - 2025年6月30日出现连续20个工作日资产净值低于五千万元的情形，显示基金规模面临一定压力。
资产组合情况：权益投资占主导
权益投资占比高
报告期末，基金总资产为17,543,956.75元。其中权益投资（股票）金额为16,995,582.88元，占基金总资产的比例达96.87%。银行存款和结算备付金合计472,549.88元，占比2.69%；其他各项资产75,823.99元，占比0.43%。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 16,995,582.88 | 96.87 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 472,549.88 | 2.69 |
| 其他各项资产 | 75,823.99 | 0.43 |
| 合计 | 17,543,956.75 | 100.00 |
行业股票投资组合：金融业占比过半
行业分布集中
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，金融业公允价值为9,878,084.68元，占基金资产净值比例达56.40%，占比过半。制造业公允价值为3,432,024.20元，占比19.59%；采矿业公允价值为1,196,883.00元，占比6.83%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 1,196,883.00 | 6.83 |
| C | 制造业 | 3,432,024.20 | 19.59 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 335,118.00 | 1.91 |
| E | 建筑业 | 622,231.00 | 3.55 |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 466,920.00 | 2.67 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 792,819.00 | 4.53 |
| J | 金融业 | 9,878,084.68 | 56.40 |
| K | 房地产业 | 78,053.00 | 0.45 |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 16,995,582.88 | 97.03 |
股票投资明细：前十股票集中
前十股票情况
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十大股票投资明细中，中国平安公允价值为1,486,864.00元，占比8.49%；招商银行公允价值为1,456,615.00元，占比8.32%。前十大股票涵盖金融、制造业等行业，体现了基金的投资布局。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601318 | 中国平安 | 26,800 | 1,486,864.00 | 8.49 |
| 2 | 600036 | 招商银行 | 31,700 | 1,456,615.00 | 8.32 |
| 3 | 000333 | 美的集团 | 13,100 | 945,820.00 | 5.40 |
| 4 | 601166 | 兴业银行 | 40,100 | 935,934.00 | 5.34 |
| 5 | 601398 | 工商银行 | 91,600 | 695,244.00 | 3.97 |
| 6 | 601211 | 国泰海通 | 29,748 | 569,971.68 | 3.25 |
| 7 | 000651 | 格力电器 | 11,600 | 521,072.00 | 2.97 |
| 8 | 601328 | 交通银行 | 62,700 | 501,600.00 | 2.86 |
| 9 | 601288 | 农业银行 | 83,200 | 489,216.00 | 2.79 |
| 10 | 600887 | 伊利股份 | 15,700 | 437,716.00 | 2.50 |
开放式基金份额变动：赎回导致份额锐减
份额大幅减少
基金合同生效日基金份额总额为208,076,398.00份，报告期内总申购份额为3,000,000.00份，总赎回份额为195,000,000.00份，期末基金份额总额降至16,076,398.00份，赎回导致份额大幅减少。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 基金合同生效日基金份额总额 | 208,076,398.00 |
| 基金合同生效日起至报告期期末基金总申购份额 | 3,000,000.00 |
| 减：基金合同生效日起至报告期期末基金总赎回份额 | 195,000,000.00 |
| 基金合同生效日起至报告期期末基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 16,076,398.00 |
风险提示
- 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到23.67%的情形。在市场流动性不足时，若该投资者巨额赎回或集中赎回，可能影响基金净值，甚至引发流动性风险。特定情况下，大量赎回可能导致基金资产规模持续低于正常运作水平，面临转换运作方式、合并或终止合同等风险。
- 行业集中风险：基金股票投资中金融业占比过半，行业集中度较高。若金融行业出现不利变化，如政策调整、行业危机等，可能对基金净值产生较大影响。
- 市场波动风险：尽管基金旨在跟踪标的指数，但A股市场波动较大，如2025年二季度市场结构性分化明显，仍可能导致基金净值出现波动，投资者需关注市场风险。
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