南方高增长混合（LOF）季报解读：份额减少2.00%，收益增长2.05%
南方高增长混合型证券投资基金2025年第2季度报告已发布，以下将对报告中的关键数据及投资策略等进行详细解读，为投资者提供全面的信息参考。
主要财务指标：本期利润增长
本期已实现收益与利润情况
报告期内（2025年4月1日－2025年6月30日），本期已实现收益为26,837,923.91元，本期利润为27,078,612.63元 。本期利润较已实现收益略高，表明公允价值变动收益为正，对整体利润有一定贡献。
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 26,837,923.91 |
| 本期利润 | 27,078,612.63 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0268 |
| 期末基金资产净值 | 1,368,059,134.40 |
| 期末基金份额净值 | 1.3683 |
基金资产净值与份额净值
期末基金资产净值达1,368,059,134.40元，期末基金份额净值为1.3683元 。基金资产净值反映了基金整体的资产规模，而份额净值则是投资者关注的重要指标，用于衡量每份基金的价值。
基金净值表现：与业绩基准有差距
近阶段净值增长率与业绩基准对比
过去三个月，基金份额净值增长率为2.05%，而同期业绩比较基准收益率为3.09%，基金跑输业绩基准1.04% 。在过去六个月、一年、三年、五年及自基金合同生效起至今等不同阶段，基金与业绩基准收益率对比各有差异。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.05% | 1.29% | 3.09% | 1.00% | -1.04% | 0.29% |
| 过去六个月 | 5.99% | 1.12% | 2.68% | 0.89% | 3.31% | 0.23% |
| 过去一年 | 11.17% | 1.32% | 15.17% | 1.14% | -4.00% | 0.18% |
| 过去三年 | -4.13% | 1.14% | 3.02% | 0.90% | -7.15% | 0.24% |
| 过去五年 | 19.56% | 1.24% | 16.91% | 0.94% | 2.65% | 0.30% |
| 自基金合同生效起至今 | 994.15% | 1.55% | 230.92% | 1.33% | 763.23% | 0.22% |
从数据来看，基金在短期（如过去三个月、一年）内跑输业绩基准，而在中期（过去五年）和长期（自基金合同生效起至今）则取得了超越业绩基准的表现，但不同阶段波动较大，投资者需关注其稳定性。
投资策略与运作：逆向投资，关注成长
二季度市场表现与基金策略
2025年2季度市场跌宕起伏，4月第1周因关税冲击市场大幅回撤，随后指数逐步收复失地，但仍有36%的股票价格未恢复到4月2日水平。本季度表现较好的行业为国防军工、银行、通信、传媒，较差的为食品饮料、家电、钢铁、建材。
本基金收益率为2.05%，与宽基指数表现相当。收益主要来源于医药、快递、机械等行业，生物医药贡献突出，而上个季度强势资产对组合形成拖累。
基金采用逆向投资策略，自下而上精选资产。如去年4季度加大医药行业配置，当期无回报但今年收获颇丰。同时通过组合投资拓宽行业覆盖度，以平滑短期不确定性，但无法保证每个阶段战胜市场。
下半年展望
展望下半年，基金倾向于认为股市风格周期进入成长好于价值阶段。在经济转型背景下，AI等新兴产业崛起带来新机会。基金将花更多时间深入产业，寻找新的投资机会。
基金业绩表现：短期跑输，长期可观
与业绩基准对比表现
报告期内，基金份额净值增长率为2.05%，同期业绩基准增长率为3.09%，短期来看基金业绩略逊于业绩基准。然而从长期数据，如自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率高达994.15%，大幅超越业绩比较基准收益率230.92% ，显示出基金长期投资的潜力。
资产组合情况：权益投资占主导
各类资产占比
报告期末，基金总资产为1,383,232,750.25元 。其中权益投资（股票）金额为1,210,347,202.77元，占基金总资产的87.50% ，占据主导地位；银行存款和结算备付金合计172,704,894.53元，占比12.49% ；其他资产180,652.95元，占比0.01% 。基金在资产配置上明显侧重于权益类资产，这也与基金追求高增长的投资目标相契合，但同时也意味着较高的风险。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 1,210,347,202.77 | 87.50 |
| 其中：股票 | 1,210,347,202.77 | 87.50 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 172,704,894.53 | 12.49 |
| 8 | 其他资产 | 180,652.95 | 0.01 |
| 9 | 合计 | 1,383,232,750.25 | 100.00 |
股票投资组合：行业分布较集中
按行业分类的境内股票投资
从行业分布来看，制造业占比最高，公允价值为776,162,677.88元，占基金资产净值比例达56.73% ；其次是信息传输、软件和信息技术服务业，占比9.08% ；科学研究和技术服务业占比7.48% ；农、林、牧、渔业占比1.74% 。部分行业如采矿业、金融业、房地产业等暂无投资。基金行业配置相对集中于制造业等，投资者需关注相关行业波动对基金净值的影响。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 23,852,220.00 | 1.74 |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 776,162,677.88 | 56.73 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 124,160,365.34 | 9.08 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 102,320,311.79 | 7.48 |
| 合计 | 1,210,347,202.77 | 88.47 |
港股通投资股票情况
报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合无相关内容，表明基金在二季度未通过港股通投资港股。
股票投资明细：前十股票有侧重
前十名股票投资
报告期末，按公允价值占基金资产净值比例大小排序，顺丰控股占比最高，为8.81%，公允价值达120,496,979.76元 ；药明康德占比7.48% ；九号公司占比7.39% 。前十股票投资涵盖快递、医药、电子等多个领域，反映了基金在个股选择上的多样性，但也可看出对部分个股的集中度较高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002352 | 顺丰控股 | 2,471,226 | 120,496,979.76 | 8.81 |
| 2 | 603259 | 药明康德 | 1,470,975 | 102,306,311.25 | 7.48 |
| 3 | 689009 | 九号公司 | 1,708,624 | 101,099,282.08 | 7.39 |
| 4 | 600941 | 中国移动 | 664,500 | 74,789,475.00 | 5.47 |
| 5 | 600150 | 中国船舶 | 2,195,240 | 71,433,109.60 | 5.22 |
| 6 | 688772 | 珠海冠宇 | 4,964,775 | 70,946,634.75 | 5.19 |
| 7 | 603087 | 甘李药业 | 1,282,120 | 70,234,533.60 | 5.13 |
| 8 | 600011 | 华能国际 | 8,873,200 | 63,354,648.00 | 4.63 |
| 9 | 603486 | 科沃斯 | 1,055,500 | 61,461,765.00 | 4.49 |
| 10 | 600482 | 中国动力 | 2,541,068 | 58,622,438.76 | 4.29 |
开放式基金份额变动：份额有所减少
报告期内份额变化
报告期期初基金份额总额为1,020,289,564.34份，期间总申购份额为4,796,155.42份 ，总赎回份额为25,245,222.32份 ，期末基金份额总额为999,840,497.44份 ，较期初减少了2.00%。基金份额的减少可能受多种因素影响，如投资者对市场预期的改变、基金短期业绩表现等。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,020,289,564.34 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 4,796,155.42 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 25,245,222.32 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 999,840,497.44 |
综合来看，南方高增长混合（LOF）基金在2025年二季度展现出了独特的投资特征。虽然短期业绩略逊于业绩基准且基金份额有所减少，但长期投资业绩较为可观，且在投资策略上坚持逆向投资，积极布局新兴产业机会。投资者在关注基金短期波动的同时，也应结合自身风险承受能力和投资目标，综合考量基金的长期投资价值。
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