富国中证红利低波动ETF季报解读：份额减少40.34%，净值增长6.55%
2025年第二季度，富国中证红利低波动ETF（场内简称：红利低波ETF，基金代码：159525）在复杂多变的市场环境中，展现出了独特的投资表现。本季度，该基金份额总额出现较大幅度减少，同时基金净值实现了一定程度的增长。以下将对基金季报进行详细解读。
主要财务指标：利润与净值双增长
多项指标表现良好
报告期内，富国中证红利低波动ETF主要财务指标呈现积极态势。本期已实现收益为9,156,252.73元，本期利润达17,367,203.75元。加权平均基金份额本期利润为0.0672元，期末基金资产净值为250,558,347.52元，期末基金份额净值为1.1075元。这些数据表明基金在该季度运营状况良好，盈利能力有所提升。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年04月01日 - 2025年06月30日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 9,156,252.73元 |
| 2.本期利润 | 17,367,203.75元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0672元 |
| 4.期末基金资产净值 | 250,558,347.52元 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.1075元 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
净值增长显著，优势明显
从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的对比来看，该基金表现出色。过去三个月，净值增长率为6.55%，同期业绩比较基准收益率为4.58%，超出基准1.97个百分点；过去六个月，净值增长率5.69%，业绩比较基准收益率3.16%，领先2.53个百分点；过去一年，净值增长率12.23%，业绩比较基准收益率7.54%，超出4.69个百分点；自基金合同生效起至今，净值增长率10.75%，业绩比较基准收益率5.89%，领先4.86个百分点。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 6.55% | 0.96% | 4.58% | 0.97% | 1.97% | -0.01% |
| 过去六个月 | 5.69% | 0.87% | 3.16% | 0.87% | 2.53% | 0.00% |
| 过去一年 | 12.23% | 1.16% | 7.54% | 1.17% | 4.69% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 10.75% | 1.11% | 5.89% | 1.12% | 4.86% | -0.01% |
投资策略与运作：应对复杂市场波动
量化与人工结合应对市场变化
2025年二季度，全球资本市场受多种因素影响波动剧烈。中美关税摩擦升级、海外市场流动性扰动、地缘政治冲突等因素使得市场不确定性增加。在此背景下，基金采用量化和人工管理相结合的方法，应对基金日常运作中的大额申购和赎回等事件，合理安排仓位及头寸，将跟踪误差控制在合理水平。
基金业绩表现：超越业绩比较基准
季度业绩突出
本报告期内，该基金份额净值增长率为6.55%，而同期业绩比较基准收益率为4.58%，基金成功跑赢业绩比较基准，展现出良好的投资管理能力。
基金资产组合：权益投资占主导
权益投资占比超九成
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为249,398,980.66元，占基金总资产的比例高达98.62%，其中股票投资金额等同于权益投资金额。固定收益投资、贵金属投资、金融衍生品投资等均为0。银行存款和结算备付金合计2,608,869.71元，占比1.03%；其他资产883,807.44元，占比0.35%。整体来看，基金资产配置高度集中于权益类资产，风险特征较为明显。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 249,398,980.66 | 98.62 |
| 其中：股票 | 249,398,980.66 | 98.62 | |
| 2 | 固定收益投资 | － | － |
| 其中：债券 | － | － | |
| 资产支持证券 | － | － | |
| 3 | 贵金属投资 | － | － |
| 4 | 金融衍生品投资 | － | － |
| 5 | 买入返售金融资产 | － | － |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | － | － | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 2,608,869.71 | 1.03 |
| 7 | 其他资产 | 883,807.44 | 0.35 |
| 8 | 合计 | 252,891,657.81 | 100.00 |
行业股票投资组合：金融业占比过半
行业配置集中于金融等行业
报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合中，金融业公允价值为131,256,140.63元，占基金资产净值比例达52.39%，占比过半。制造业公允价值42,360,085.40元，占比16.91%；交通运输、仓储和邮政业公允价值18,890,488.00元，占比7.54%；建筑业公允价值17,568,614.00元，占比7.01%；采矿业公允价值13,788,273.52元，占比5.50%。其他行业占比较小。这种行业配置结构反映了基金对不同行业的投资侧重，金融业在基金投资中占据重要地位。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | － | － |
| B | 采矿业 | 13,788,273.52 | 5.50 |
| C | 制造业 | 42,360,085.40 | 16.91 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | － | － |
| E | 建筑业 | 17,568,614.00 | 7.01 |
| F | 批发和零售业 | 4,407,392.00 | 1.76 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 18,890,488.00 | 7.54 |
| H | 住宿和餐饮业 | － | － |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 3,657,875.00 | 1.46 |
| J | 金融业 | 131,256,140.63 | 52.39 |
| K | 房地产业 | 3,387,468.00 | 1.35 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | － | － |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | － | － |
| P | 教育 | － | － |
| Q | 卫生和社会工作 | － | － |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 3,296,670.00 | 1.32 |
| S | 综合 | － | － |
| 合计 | 249,348,309.55 | 99.52 |
股票投资明细：多银行股位列前十
指数投资股票分布较分散
报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，成都银行、兴业银行、四川路桥等股票位列前十。其中，成都银行公允价值7,702,199.40元，占比3.07%；兴业银行公允价值7,321,758.00元，占比2.92%。整体来看，前十股票投资相对分散，单个股票占比均未超过4%。积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资明细中，各股票占比极小，均几乎可忽略不计。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601838 | 成都银行 | 383,194 | 7,702,199.40 | 3.07 |
| 2 | 601166 | 兴业银行 | 313,700 | 7,321,758.00 | 2.92 |
| 3 | 600039 | 四川路桥 | 726,400 | 7,191,360.00 | 2.87 |
| 4 | 601006 | 大秦铁路 | 1,064,300 | 7,024,380.00 | 2.80 |
| 5 | 601998 | 中信银行 | 819,601 | 6,966,608.50 | 2.78 |
| 6 | 601825 | 沪农商行 | 708,300 | 6,870,510.00 | 2.74 |
| 7 | 601939 | 建设银行 | 701,000 | 6,617,440.00 | 2.64 |
| 8 | 600919 | 江苏银行 | 543,200 | 6,485,808.00 | 2.59 |
| 9 | 601077 | 渝农商行 | 865,100 | 6,176,814.00 | 2.47 |
| 10 | 601229 | 上海银行 | 580,200 | 6,155,922.00 | 2.46 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 603072 | 天和磁材 | 223 | 12,142.35 | 0.00 |
| 2 | 603014 | 威高血净 | 159 | 5,196.12 | 0.00 |
| 3 | 603049 | 中策橡胶 | 116 | 4,970.60 | 0.00 |
| 4 | 603202 | XD天有为 | 51 | 4,623.66 | 0.00 |
| 5 | 603210 | 泰鸿万立 | 286 | 4,464.46 | 0.00 |
开放式基金份额变动：份额减少幅度大
份额总额大幅下降
报告期期初基金份额总额为312,243,741.00份，报告期期间基金总申购份额40,500,000.00份，总赎回份额126,500,000.00份，报告期期末基金份额总额为226,243,741.00份。通过计算可得，本季度基金份额减少比例为40.34%[（312,243,741 - 226,243,741）÷ 312,243,741×100%]，份额减少幅度较大。
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 312,243,741.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 40,500,000.00 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 126,500,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | － |
| 报告期期末基金份额总额 | 226,243,741.00 |
风险提示
- 行业集中风险：基金在行业配置上，金融业占比过半，若金融行业出现系统性风险，如利率波动、政策调整等，可能对基金净值产生较大影响。
- 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到49.73%的情况，可能导致产品流动性风险、大额赎回风险以及净值波动风险。若该投资者进行大额赎回，可能影响基金的正常运作和其他投资者的利益。
- 市场波动风险：尽管基金在本季度跑赢业绩比较基准，但全球经济形势复杂多变，中美关系、地缘政治等因素仍可能引发市场大幅波动，进而影响基金净值表现。投资者应密切关注市场动态，合理评估自身风险承受能力。
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