国有六大行再次下调存款利率，稳健理财应该如何配置？

导语

今日，中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、中国邮政储蓄银行均下调了人民币存款挂牌利率。这是今年以来大型商业银行首次下调人民币存款利率，也是自2022年9月以来的第五次下调。除邮储银行的存款利率稍微高一些外，其他几家银行的下调幅度保持一致：

1）活期存款：年利率从0.2%下调到0.15%，下调了5个基点。

2）定期存款：整存整取三个月、半年期、一年期利率均下调10个基点，调整后分别是1.05%、1.25%、1.35%；二年期、三年期、五年期利率分别下调20个基点，调整后的利率分别是1.45%、1.75%、1.8%。

3）定期存款零存整取、整存零取、存本取息利率下调10个基点，通知存款挂牌利率下调10个基点。

数据来源：wind，中新社

当我们从整个宏观环境来看，目前我国处于高质量发展阶段中，伴随着经济新旧动能转换以及经济结构转型，宏观经济环境也面临更大的转型与挑战，因此中长期维度利率持续下行的逻辑或将持续。

但从投资理财的视角来看，我们的投资人面临着一方面在资管新规颁布后，银行理财产品纷纷净值化，非标资产渐渐退出历史舞台，刚性兑付的时代已经一去不返；另一方面存款利率还在不断下行。与此同时，由于受海内外多种因素叠加导致权益市场出现波动，“电风扇”行情不断，也影响了投资者的体验。

那么如何在回撤可控的情况下，实现资产的稳健增值呢?其实除了存款之外，在公募基金中的R1低风险产品、部分R2中低风险的固收+的产品，或者可以满足您的需求。

短期理财、现金管理工具

货币市场基金和同业存单指数基金

（风险等级R1）

货币基金：主要投资于货币市场，如短期国债、回购、央行票据、银行存款等等，风险低的同时流动性也较高，而且大多是每日计息，交易也比较灵活。市面上绝大多数的同业存单指数基金，跟踪的是中证同业存单AAA指数，持有7天即可灵活赎回。

同业存单指数基金：同业存单是一种由商业银行或其他存款类金融机构发行的、在固定期限内承诺支付一定利息的短期融资工具，融资期限分为1个月、3个月、6个月、9个月和1年期。其也是场内进行的更标准化、低风险的同业业务，一般最低认购额在1000万元以上。

在2021年11月，公募面对个人投资者推出策略为跟踪“中证同业存单AAA指数”的同业存单基金，持有7天即可灵活赎回，该指数选取在银行间市场上市的主体评级为AAA、发行期限1年及以下的同业存单作为指数样本，反映信用评级为AAA的同业存单的整体表现。

由于信用评级较高，这类同业存单整体违约风险小，且兼具流动性、安全性和一定的收益。以汇添富中证同业存单AAA指数7天持有期举例，2023年全年收益2.18%/同期基准：2.47%。（注：同期基准：2.47%。以上数据来源：产品2023年年度报告，基金走势不预示其未来表现）

家庭资产配置中的“底仓”

纯债、低波固收+

（风险等级R2）

涵盖了公募基金大多主动管理的纯债类基金产品，和部分定位稳健低波的固收+产品。纯债型基金又分为短债型基金和中长期纯债型基金。

纯债基金：短债型基金主要投资于较短期限的债券和货币市场工具，对利率变动不敏感，而中长期纯债基金投资债券剩余期限相对较长，对利率变动更为敏感。从收益来看，当十年期国债收益率下行（利于债市表现）时，一般情况下中长期纯债基金的表现要好于短债型基金；但从风险上来看，如果十年期国债收益率上行，那中长期纯债基金面临的回调压力也要大于短债型基金。总结来说，就是中长期纯债基金在收益率和波动性上都要高于短债型基金。如果能够承受相对更高一些的波动去获得更好的收益表现，可以关注中长期纯债型基金。

从流动性来看，由于短债型基金投资的标的为久期更短的债券，因此流动性更好，适合短期投资；而中长期纯债型基金的久期更长，收益表现更好；因此如果投资者对产品的持有期限可以超过一年，那么选择中长期纯债型基金可以达到“时间换空间”，通过长期持有来抚平波动，力求获得更高的收益。

低波固收+：“固收+”基金是对固定收益的加强，即保持债券资产为主的同时，通过配置适量优质股票、可转债、新股申购、定增等多种方式，力争获取更高收益的一种基金产品。而定位于低波策略，则是在严控风险的同时，力求平滑波动，寻求资产的稳健增值。比如，2024年以来红利、可转债等稳健又不失弹性的资产成为了“固收+”产品寻求收益增厚的重要方向，“固收+红利”、“固收+可转债”等热门策略纷纷应运而生。

根据以上的归纳，我们总结多种类型的产品供投资者参考。那么如何去在这些产品中进行配置呢？

添小富认为，低风险和中低风险的基金产品，在家庭资产配置中起到“压舱石”的作用，我们可以根据用途、久期、资金金额来分配投资的产品，比如：随时要用的钱可以放在货币基金，1个月以上至半年要用的资金，可以考虑同业存单基金，半年或一年以上的资金可以选择固收和低波策略的固收+产品。

在二季报出炉之后，我们看到汇添富基金的固收类产品表现可圈可点，添小富也选取了业绩排名靠前的五只风险等级为R2的产品供大家参考。

数据来源：产品二季报，数据区间：2024-01-01至2024-06-30，排名数据来自银河证券基金研究中心“中国公募基金长期业绩榜单”，过去1年排名10/160(2023/7/1-2024/6/30)，过去5年排名6/27(2019/7/1-2024/6/30)。同类指“中短期纯债债券型基金(A类)”。

全球资产配置之父加里·布林森说，“从长远看，大约90%的投资收益都是来自成功的资产配置”。

但资产的配置比例、配置期限、配置哪只产品，因每位投资者的具体需求和偏好不同而无法一概而论。如果您持有一定体量的资金，但对于稳健类产品的资产配置仍有疑问，欢迎详询您的专属客户经理。

注：汇添富丰和纯债A自2023-01-17日成立以来每年业绩与基准为2.95%/1.96%；汇添富丰润中短债A自2018-12-24成立以来每年业绩与基准3.38%/3.39%、3.00%/2.37%、3.51%/3.27%、2.31%/2.48%、3.22%/2.60%；汇添富中短债A自2020-04-09成立以来每年业绩与基准1.14%/0.51%、2.68%/3.51%、2.87%/2.48%、3.61%/3.19%、汇添富中高等级信用债A自2021-07-27日成立以来每年业绩与基准1.17%/1.35%、3.94%/2.32%、3.61%/4.82%;汇添富AAA级信用纯债A自2019-02-22日成立以来每年业绩与基准3.79%/3.60%、3.16%/3.15%、4.30%/4.18%、2.12%/2.22%

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低风险等级(R1)的产品（汇添富中证同业存单AAA指数7天持有期）适合经客户风险承受等级测评后结果为保守型(C1)及以上的投资者。汇添富中证同业存单AAA指数7天持有期对每份份额设置7天的最短持有期限,在最短持有期限内不能赎回。

较低风险等级(R2)的产品(汇添富丰和纯债A、汇添富丰润中短债A、汇添富中短债A、汇添富中高等级信用债A、汇添富AAA级信用纯债A),适合经客户风险承受等级测评后结果为稳健型(C2)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网,在代销机构认申购时,应以代销机构的风险评级规则为准。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理,代销机构不承担产品的投资,兑付和风险管理责任。

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