小白投资 | 一分钟学会给一家上市公司估值
1、一分钟理解估值
因为是小白投资，你需要对公司进行估值，否则你就是小白投机。
公司总市值①=归母净利润a×市盈率c
公司股价②=每股收益b×市盈率c
①÷②=总股本；a÷b=总股本。
估值就是估计企业的市场价值是多少（即①是多少），而②是由①除以总股本等来的，也就是说我们日常看到的股价其实指的是每股的市场价值，即每股的市值。
而公司总股本经常变动的，造成了股价也会随之变动。所以小白投资要养成按照①的思路来培养估值思维。
即：估值就是估计一家公司的合理总市值是多少？
而总市值=归母净利润a×市盈率c
所以简单的用市盈率估值的话，有两个变量a和c。
别看就这两个变量，已经折腾的投资人要死要活，无数企图预测两个变量的人都付出过或大或小的真金白银的代价。
比如简单的从行业景气周期看，随着景气周期带动a的不断提升，人们逐渐对其认可并提升c的值，a和c都陆续相继增加的乘数效应带动总市值大幅提升，这就是大家常听说过的戴维斯双击。
相反同理，随着行业走弱周期来临，a逐渐开始变小，人们逐渐对其认可并降低c的值，a和c都陆续相继降低的乘数效应带动总市值大幅减少，这就是戴维斯双杀。
2021年-2023年腾讯的股价下行是个双杀的例子，但2021-2024高端白酒的下行还只是个c的单杀。
2、一分钟估值应用
看公式：总市值=归母净利润a×市盈率c
既然两个变量就变得人晕，那既然是小白投资我们就固定一个变量，将c固定为25倍市盈率，即无风险收益率4%的倒数：1÷4%=25倍。
至于为啥，不要问，用就行了，因为是小白投资。当然不绝对，但总得有估值锚。
详细可参看这篇文⬇
现在简单了：
公司合理总市值=归母净利润×25
归母净利润我们一般取近四季度滚动值，也就是最新的滚动的一年的归母净利润。
比如现在是2024年2季报公布了数据（一般上市公司3季报会在10月末才公布），那么近四季归母净利润就是2023年3季、2023年4季、2024年1季和2024年2季这四个季度的归母净利润之和。
明白了吗，一般用TTM（Trailing Twelve Months）表示滚动的意思。同花顺免费版自选股的表头可以自定义编辑，如图：
编辑好了你就可以直接看到a的值，比如图中显示的这家公司（我们不提个股名称）近四季归母净利润ttm值为833.66亿，那么它的合理估值就是833.66×25=2.08万亿，而上图显示这家公司当前的市值是1.59万亿，当前市值在合理市值之下，当前市盈率是19.74倍，即是低估。
知道了当前的合理市值，小白投资还需要算下未来三年的合理市值，毕竟投资是投资未来反映预期的，同样上图编好的表头显示这家公司2026年末的机构一致预期净利润均值为1130.88亿，那么未来三年末的合理市值就是：
1130.88亿×25=2.83万亿。
那么通过上述的小学三年级计算我们知道了这家公司的合理市值区间：
2.08万亿-2.83万亿。
除以公司的总股本12.56亿即是股价区间
1656元/股-2253元/股
3、一分钟思考人性
估值是简单的，但人性是复杂的，贪婪和恐惧是阻碍投资者持续获得收益的主要归因，比如上图这家公司当前计算出来看似很低估，市盈率19.74倍，低于25倍很多，但是无人看好；而在2021年它的市盈率高达60-70倍，远大于25倍很多，但是无人看空，并且留言区纷纷说未来10年它绝对回不到25倍了，现在四年未到已经19倍了
。巴菲特早就告诉了我们投资的秘诀：
在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。
这句话知易行难，好多人更是为自己找借口：“什么是贪婪，什么是恐惧，太含糊了”，其实找借口的这些人因为含糊不操作也好，怕的是他们往往是对这句话进行了反向操作~~
好了，一分钟估值完毕。
当然，最后我们要例行来个风险提示：
1、25倍市盈率绝不是绝对值，因为我们总得有个估值锚。
2、用25倍市盈率估值的公司要符合一个前提：赚得的净利润是真金白银，即净利润含金量高，什么样的公司净利润含金量高呢？可以参考我的下面两篇推文：
3、尽管只剩一个变量a了，但是就是这个a的值预测也并非易事，需要投资者长期跟踪公司研究才行。你对一家公司越了解，越比别人更了解，你越具备估值优势。
当然实务上，估值有时并非如此简单，但此方法是估值的基础，小白投资完全可以按照此方法对净利润含金量高的公司进行估值，在远低于25倍时段定投，在远高于25倍时段定赎，中间持有。
宏赫臻财也在日拱一卒的对我们优选出的跟踪表单公司进行滚动估值更新，可以进入上市公司研究专栏查看⬇
（转自：宏赫臻财）
